負のスパイラルに陥った韓国経済、ウォン安が物価上昇を引き起こす
ウォン安は原材料高騰に追い打ちをかけ、さらなる物価上昇をもたらしている。
韓国銀行によると、6月の輸入物価指数は前月対比で0.5％上昇し、2カ月連続の上昇を記録した。
その結果、先月の消費者物価は1年前より6.0％も急騰し、アジア通貨危機の時期である1998年11月に経験した物価高以降、もっとも高い物価上昇率を記録した。
また、ウォン安は韓国銀行が利上げをしないといけないトリガーにもなっている。
韓国銀行の7月13日基準金利を0.5％引き上げ、2.25％にした。
この利上げは1999年に基準金利を導入して以来、初めてのビッグステップ（0.5％の大幅利上げ）で、3回連続の利上げ決定である。
韓国銀行がこのような決断を下さねばならなかった理由は、米国の物価が24年ぶりに最高を記録したことと、米国が今月末に利上げを実施すると、米国の金利と韓国銀行の金利の逆転現象が起こることになるからだ。
ドルのような基軸通貨の金利が高くなると、新興国の資金は高い金利を求めて、米国に還流される。
韓国銀行は韓国からの外国人資金の流出を防ぐためにも、利上げが必要だった。
韓国銀行の今回の利上げで、韓国では低金利時代が終焉し、2％の金利時代に突入した。
しかし、韓国は膨大な家計負債を抱えているだけに、利上げが利子負担の増加につながり、家計がこのような負担に耐えられるかどうか、当局は神経を尖らせている。
家計負債の懸念があるにも関わらず、ウォン安を食い止めるため、韓国銀行は利上げに踏み切らざるを得なかったわけだ。
ウォン安を食い止めるため、韓国銀行が利上げを実施すると、国内の消費を冷え込ませることになる。
6月の消費者心理指数は96.4で、前月より6.2ポイント下落した。
指数が100を下回った場合、消費心理が冷え込んでいることを表す。
韓国銀行の利上げは、金利の負担だけでなく、企業の設備投資も鈍化させ、今後景気は停滞に陥りやすくなる。
米国の景気低迷が懸念されているが、米国の景気低迷は韓国の輸出に悪影響を与え、それは結果的に韓国の貿易収支赤字につながり、それがまたウォン安の要因になるという悪循環に韓国経済は陥っている。
ウォン安を抑制するため、韓国政府は為替介入をすることになり、外貨保有高も過去7カ月間で200億ドル以上減少している。
このような悪循環を断ち切るためには、生産性の向上と、イノベーションしかない。
しかし、韓国は極端な格差社会で、イノベーションを引き起こすような土壌も醸成されていないのが現状だ。
1997年のアジア通貨危機の際に、韓国の中間層はなくなり、経済は発展しても、その恩恵は一部にしかめぐってこない。
ウォン安が経済危機の兆しではないことを祈ってやまない。
부의 스파이럴에 빠진 한국 경제, 원 약세가 물가상승을 일으킨다
원 약세는 원재료 상승에 뒤쫓아 새로운 물가상승을 가져오고 있다.
한국은행에 의하면, 6월의 수입 물가지수는 지난 달 대비로 0.5%상승해, 2개월 연속의 상승을 기록했다.
그 결과, 지난 달의 소비자 물가는 1년전부터 6.0%나 급등해, 아시아 통화 위기의 시기인 1998년 11월에 경험한 물가고 이후, 가장 높은 물가 상승률을 기록했다.
또, 원 약세는 한국은행이 금리인상을 하지 않으면 안 된다 트리거로도 되어 있다.
한국은행의 7월 13일 기준 금리를 0.5%끌어올려 2.25%로 했다.
이 금리인상은 1999년에 기준 금리를 도입한 이래, 첫 빅 스텝(0.5%의 대폭 금리인상)으로, 3회 연속의 금리인상 결정이다.
한국은행이 이러한 결단을 내리지 않으면 안 되었던 이유는, 미국의 물가가 24년만에 최고를 기록한 것과 미국이 이달 말에 금리인상을 실시하면, 미국의 금리와 한국은행의 금리의 역전 현상이 일어나게 되기 때문이다.
달러와 같은 기축통화의 금리가 비싸지면, 신흥국의 자금은 비싼 금리를 요구하고, 미국에 환류된다.
한국은행은 한국으로부터의 외국인 자금의 유출을 막기 위해서도, 금리인상이 필요했다.
한국은행의 이번 금리인상으로, 한국에서는 저금리 시대가 임종 해, 2%의 금리 시대에 돌입했다.
그러나, 한국은 방대한 가계 부채를 안고 있는 만큼, 금리인상이 이자부담의 증가로 연결되어, 가계가 이러한 부담에 견딜 수 있을지, 당국은 신경을 곤두세울 수 있고 있다.
가계 부채의 염려가 있다에도 불구하고, 원 약세를 막기 위해, 한국은행은 금리인상을 단행하지 않을 수 없었던 것이다.
6월의 소비자 심리 지수는 96.4로, 지난 달보다 6.2포인트 하락했다.
지수가 100을 밑돌았을 경우, 소비 심리가 차가워지고 있는 것을 나타낸다.
한국은행의 금리인상은, 금리의 부담 뿐만이 아니라, 기업의 설비 투자도 둔화시켜, 향후 경기는 정체에 빠지기 쉬워진다.
미국의 경기침체가 염려되고 있지만, 미국의 경기침체는 한국의 수출에 악영향을 주어 그것은 결과적으로 한국의 무역수지 적자로 연결되어, 그것이 또 원 약세의 요인이 된다고 하는 악순환에 한국 경제는 빠져 있다.
원 약세를 억제하기 위해(때문에), 한국 정부는 환율개입을 하게 되어, 외화보유고도 과거 7개월간에 200억 달러 이상 감소하고 있다.
이러한 악순환을 끊기 위해서는, 생산성의 향상과 이노베이션(innovation) 밖에 없다.
그러나, 한국은 극단적인 격차 사회에서, 이노베이션(innovation)를 일으키는 토양도 양성되어 있지 않은 것이 현상이다.
1997년의 아시아 통화 위기 시에, 한국의 중간층은 없어져, 경제는 발전해도, 그 혜택은 일부 밖에 둘러싸고 오지 않는다.
원 약세가 경제위기의 조짐은 아닌 것을 빌어 마지않다.