중국 경제의 쇼크가 한국 경제에 미치는 영향은 줄어 든 한편, 미국은 다소 확대했다고 하는 분석이 나왔다.

　한국은행이 1일 발표한 보고서 「글로벌 전망 모델의 재구축의 결과」에 의하면, 중국의 「수요 쇼크」가 국내 경제에 미치는 영향은 2010년 이후 줄어 든 한편, 미국의 수요 쇼크의 영향은 확대했다.

수요 쇼크란, 재화나 서비스의 수요가 일시적으로 크게 증가하거나 줄어 들거나 하는 것을 말한다.

　한은은 「2010년대 후반에 들어가 글로벌 교역의 분절화의 움직임과 무역을 둘러싼 미 중의 대립등의 영향으로, 한국 경제에 대한 중국의 영향력은 다소 저하한 한편, 대미 수출은 한층 더 크게 증가한 점이 반영된 결과」라고 설명했다.

　이번 분석은 국별 GDP 갭(실질 GDP 잠재 GDP)이 1포인트 상승했을 때, 다른 나라의 GDP 갭의 변화를 추정한 것.

분석의 결과, 중국과 미국의 수요 쇼크가 한국의 GDP에 미치는 영향은 주변국에 비해 훨씬 컸다.

중국과 미국의 수요 쇼크를 받아

제4 4분기에 있어서의 한국의 GDP의 반응폭(평균)은 각각 0.1포인트로,

신흥 아시아(0.03포인트·0.04포인트)나

유로 지역(0.02포인트·0.04포인트),

일본(0.03포인트·0.04포인트)보다 훨씬 높았다.

중국과 미국의 수요 쇼크의 발생 후, 1년간은 한국의 GDP에 미치는 영향은 거의 같은 레벨이지만, 1년 후의 제1 4분기이후는 미국의 수요 쇼크의 영향이 한층 더 길게 계속 되는 것을 알았다.

보고서는 「향후의 미 중 무역 분쟁의 격화 또는 양국의 정책 변화에 따르는 잠재적 영향력에 한국 경제가 상대적으로 크게 노출되어 있다고 하는 의미」라고 설명했다.

　미 연방 준비제도 이사회(FRB)의 「통화정책 쇼크」는 기존의 모델에 비해 확대했다.

분석에 의하면, FRB가 정책 금리를 0.1포인트 올리면, 1년 후의 제1 4분기 후에 한국의 GDP 갭은 최대 0.08포인트 줄어 든다.

종래의 모델의 결과보다 2배 정도 반응폭이 커졌다.

한국은행은 「달러의 글로벌 교역 통화 기능과 신용 스프레드를 매개로 한 국가간의 금융 연계가 보다 한층 가속화했던 것에 따르는 것」이라고 분석했다.

　한은은 이번 분석에, 새롭게 구축한 글로벌 전망 모델(BOK-GPM)을 활용했다고 분명히 했다.

종래의 모델에 통상의 환경 변화를 반영해, 신흥 아시아 경제 블록을 추가하는 한편, 달러 가치의 변동 영향을 정교화했다.