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IMF 「한국 경제, 하 편차 리스크」…정책 기조를 변경해 보정 예산 편성을 권고
금융 투자세의 폐지 등에도 염려의 소리
국제통화기금(IMF)이 한국 정부에 대해 추가 재정 지출을 권고했다.
미국이 주도하는 보호무역주의의 심화와 12·3 내란 사태가 촉발 한 정치적 불확실성의 확대가 경제성장을 제약하는 요소로서 작용하는 만큼, 추가 재정 지출 등 정책 기조의 변화가 요구되는 것이다.
사실상, 시급한 보정 예산의 편성을 권고한 것이라고 해석된다.
한층 더 IMF는, 상속세 완화와 금융 투자 소득세 폐지 등에 대하고 우려가 소리를 높였다.
IMF가 요전날 공개한 「2024년 한국 연차 협의 보고서」를 9일에 확인한 것에 따르면, 한국의 금년의 경제 성장률의 전망은 2.0%로 여겨지면서도, 「한국 경제의 불확실성이 높아져, 하 편차 리스크가 우세」라고 반복해 강조되고 있었다.
IMF 협의단은 내란 사태전의 작년 11월에 한국을 방문해 경제 현황을 점검했기 때문에, 내란 사태의 충격에 의한 성장률 전망의 하부수정은 보류하지만, 불확실성에 대한 경고장을 던진 것으로 보여진다.
실제, IMF는 4월에 발표 예정의 「세계경제 전망」을 통해서, 한국의 성장률 전망을 큰폭으로 하부수정한다라는 관측도 나와 있다.
이에 앞서, 내란의 충격에 의한 민간소비 둔화등을 확인한 기획 재정부와 한국은행은, 각각 1.8%, 1.61.7%라고 하는 경제 성장률 전망을 제시하고 있다.
IMF는 통화·재정정책 조정의 필요성을 시나리오별로 구분해 지적했다.
내수가 회복하지 않는, 있다 있어는 글로벌 반도체 수요의 약화로 경제성장이 예상 이상으로 침체하는 시나리오에서는, 기준 금리를 한층 더 빨리 인하하는지, 일시적인 추가 재정 지원이 이루어져야 한다고 IMF는 권고했다.
중동에 있어서의 대립의 고조로 원유가격이 급등해, 글로벌 공급 쇼크가 나타나는 시나리오에서는, 재정을 확대하는 것의 기준 금리의 인하는 권고로부터 빗나가게 했다.
물가상승의 리스크를 염두에 두었기 때문이다.보고서는 「한국의 상당한 단기 재정 여력(fiscal space)을 고려할 때, 취약 계층 지원과 고용 인센티브, 가계 구매력 강화를 위한 일시적인 보조금 확대를 지원할 수 있다」라고 하고, 추가 재정 지출의 사업까지 지적하고 있다.
관세 전쟁이 본격화하는 3번째의 시나리오에서는, 통화정책과 재정정책이 모두 「완화적」이 아니면 안되면 제안했다.
금리를 인하하고 재정도 확대하지 않으면 안 된다고 하는 의미다.
다만 IMF는 「추가 재정 지원을 해도 장기적인 지속 가능성도 고려해야 한다」라고 강조했다.
이것은 급격한 고령화로 재정정책의 기반이 무너지는 위험이 높아지고 있기 (위해)때문이다.
IMF는 그 쪽안으로서 「연금 개혁, 재정 준칙 채택, 재정 수입 동원력 강화, 지출 증가의 합리화」등을 제시했다.이전, 윤 주석기쁨(윤·소크욜) 정권이 「건전재정」기조를 강조해 지출 억제만을 고집한의것 과는 달라,IMF는 세입 기반의 강화도 필수적인 재정 개혁의 과제로서 제시한 것이다.
이러한 맥락에서 IMF는, 상속세 완화나 금융 투자 소득세 폐지 등 「감세를 통한 밸류 업」의 시도에 회의적인 견해도 분명히 했다.
보고서는 「세제 인센티브가 주주 수익율에 미치는 장기적 영향은 불명하다」로서, 「세제 인센티브의 잠재적 이익(주주 수익 증대)과 비용(재정의 지속 가능성과 조세 공평성)을 고려해, 신중한 검토가 필요하다」라고 분명히 했다.
IMFｗ ご無体なｗ
ＩＭＦ「韓国経済、下振れリスク」…政策基調を変更し補正予算編成を勧告
金融投資税の廃止などにも懸念の声
国際通貨基金（IMF）が韓国政府に対し追加財政支出を勧告した。
米国が主導する保護貿易主義の深化と12・3内乱事態が触発した政治的不確実性の拡大が経済成長を制約する要素として作用するだけに、追加財政支出など政策基調の変化が要求されるということだ。
事実上、早急な補正予算の編成を勧告したものと解釈される。
さらにIMFは、相続税緩和と金融投資所得税廃止などに対して憂慮の声を上げた。
IMFが先日公開した「2024年韓国年次協議報告書」を9日に確認したところによれば、韓国の今年の経済成長率の見通しは2.0％とされながらも、「韓国経済の不確実性が高まり、下振れリスクが優勢」と繰り返し強調されていた。
IMF協議団は内乱事態前の昨年11月に韓国を訪問して経済現況を点検したため、内乱事態の衝撃による成長率見通しの下方修正は保留するものの、不確実性に対する警告状を投じたものとみられる。
実際、IMFは4月に発表予定の「世界経済見通し」を通じて、韓国の成長率見通しを大幅に下方修正するとの観測も出ている。
これに先立って、内乱の衝撃による民間消費鈍化などを確認した企画財政部と韓国銀行は、各々1.8％、1.6～1.7％という経済成長率見通しを提示している。
IMFは通貨・財政政策調整の必要性をシナリオ別に区分して指摘した。
内需が回復しない、あるいはグローバル半導体需要の弱化で経済成長が予想以上に低迷するシナリオでは、基準金利をさらに早く引き下げるか、一時的な追加財政支援がなされるべきだとIMFは勧告した。
中東における対立の高まりで原油価格が急騰し、グローバル供給ショックが現れるシナリオでは、財政を拡大するものの基準金利の引き下げは勧告から外した。
物価上昇のリスクを念頭に置いたためだ。報告書は「韓国の相当な短期財政余力（fiscal space）を考慮する時、脆弱階層支援と雇用インセンティブ、家計購買力強化のための一時的な補助金拡大を支援することができる」として、追加財政支出の事業まで指摘している。
関税戦争が本格化する3番目のシナリオでは、通貨政策と財政政策が全て「緩和的」でなければならないと提案した。
金利を引き下げ、財政も拡大しなければならないという意味だ。
ただしIMFは「追加財政支援をしても長期的な持続可能性も考慮しなければならない」と強調した。
これは急激な高齢化で財政政策の基盤が崩れる危険が高まっているためだ。
IMFはその方案として「年金改革、財政準則採択、財政収入動員力強化、支出増加の合理化」などを提示した。この間、尹錫悦（ユン・ソクヨル）政権が「健全財政」基調を強調し支出抑制ばかりにこだわったのとは異なり、IMFは歳入基盤の強化も必須な財政改革の課題として提示したわけだ。
このような脈絡でIMFは、相続税緩和や金融投資所得税廃止など「減税を通じたバリューアップ」の試みに懐疑的な見解も明らかにした。
報告書は「税制インセンティブが株主収益率に及ぼす長期的影響は不明だ」として、「税制インセンティブの潜在的利益（株主収益増大）と費用（財政の持続可能性と租税公平性）を考慮し、慎重な検討が必要だ」と明らかにした。