「고대역폭 메모리」경쟁으로 지연을 취한 삼성 전자…제2 4분기의 매상에 암운
제2 4분기의 「 제5세대 HBM」의 매상 목표 달성은 불투명
「 제5세대고대역폭 메모리 사업화의 경우, 고객 기업의 타임 라인에 맞추어 순조롭게 진행되고 있어(중략) 빠르면 제2 4분기말부터 매상이 발생할 것으로 예상됩니다」(삼성 전자, 4월 실적 설명회)
삼성 전자는 주주의 앞에서 내건 목표를 달성할 수 있을까.회사의 제5세대고대역폭 메모리(HBM3E)의 매상을 둘러싼 시장의 전망이 어두워지고 있다.에누비디아(NVIDIA)에 납품하는 시기가 예상 이상에 늦어 실질적으로 목표 달성이 곤란하게 되었다고 하는 분석이다.삼성 전자가 「인공지능(AI)의 필수재」인 HBM 경쟁으로 지연을 취한 후, 꽤 만회 못하고 있다.
문제는, 삼성 전자가 이번 달 안에 HBM3E의 공급을 시작할 가능성이 낮다고 하는 점이다.우선, 에누비디아에서는 검증 수속이 아직 끝나지 않다고 한다.증권계기미에서는, 삼성 전자가 제품 설계를 변경해야 하는 가능성도 채택하고 있다.AMD의 경우, 삼성 전자의 HBM3E를 탑재한 신제품(MI325X)을 금년말에 발매할 계획이다.삼성 전자로부터 HBM3E의 납품을 받기 시작하는 시점은, 제3 4분기이후가 되는 공산이 크다.
다만 그 경우, 실질적인 목표 달성에는 실패했다는 평가는 피할 수 없다.시장이 삼성 전자의 HBM3E의 매상에 주목하는 이유는, 기업의 기술 경쟁력이 회복하고 있을지를 판별하는 지표이기 (위해)때문이다.AI반도체의 절대 강자인 에누비디아의 문턱을 넘었는지가 열쇠라고 하는 이야기다.에누비디아로 정식적 매상을 확보하지 못하고, 샘플의 매상등을 전면에 내세우는 경우, 투자가의 평가는 한층 더 어려워지지 않을 수 없다.샘플의 매상을 성과로서 언급하는 것은, 반도체 업계의 관행에도 반한다고 하는 평가가 많다.
「高帯域幅メモリー」競争で遅れを取ったサムスン電子…第２四半期の売上に暗雲
第2四半期の「第5世代HBM」の売上目標達成は不透明
「第5世代高帯域幅メモリー事業化の場合、顧客企業のタイムラインに合わせて順調に進んでおり、（中略）早ければ第2四半期末から売上が発生すると予想されます」（サムスン電子、4月実績説明会）
サムスン電子は株主の前で掲げた目標を達成できるだろうか。会社の第5世代高帯域幅メモリー（HBM3E）の売上をめぐる市場の見通しが暗くなっている。エヌビディア（NVIDIA）に納品する時期が予想以上に遅れ、実質的に目標達成が困難になったという分析だ。サムスン電子が「人工知能（AI）の必須材」であるHBM競争で遅れを取った後、なかなか挽回できずにいる。
24日に確認したサムスン電子の事業報告書によれば、同社のHBM3Eの売上が発生するのは製品の船積み時になる可能性が高い。サムスン電子は「財貨の統制が顧客に移転される時点で収益を認識する」と明らかにしているが、通常、業界では船積み時点で統制が移転される契約条件に従う。今月中にHBM3Eを船積みしさえすれば目標を達成できるわけだ。
問題は、サムスン電子が今月中にHBM3Eの供給を始める可能性が低いという点だ。まず、エヌビディアでは検証手続きがまだ終わっていないという。証券界隈では、サムスン電子が製品設計を変更しなければならない可能性も取り上げている。AMDの場合、サムスン電子のHBM3Eを搭載した新製品（MI325X）を今年末に発売する計画だ。サムスン電子からHBM3Eの納品を受け始める時点は、第3四半期以降になる公算が大きい。
そうなると、残る選択肢は「サンプル売上」を前面に出すことくらいだ。通常、半導体企業は正式納品前にサンプルを提供し、その代価として一定金額を受け取るが、この金額も売上として認識する。これに先立って、サムスン電子もエヌビディアに検証用としてHBM3Eを提供したため、代価を受け取ったと推定される。AMDも新製品の量産前に試験用生産をしなければならないため、サムスン電子からサンプルを受け取ったか、これから受け取る可能性が高い。この他にシェアが微々たる他の企業で上げた売上を掲げることもありうる。
ただしその場合、実質的な目標達成には失敗したとの評価は避けられない。市場がサムスン電子のHBM3Eの売上に注目する理由は、企業の技術競争力が回復しているかどうかを見極める指標であるためだ。AI半導体の絶対強者であるエヌビディアの敷居を越えたかがカギだという話だ。エヌビディアで正式な売上を確保できず、サンプルの売上などを前面に出す場合、投資家の評価はさらに厳しくならざるをえない。サンプルの売上を成果として言及することは、半導体業界の慣行にも反するという評価が多い。
市場の視線はサムスン電子の発表に注がれている。同社は来月の第2四半期業績説明会で、HBM3Eの売上が発生したかについて説明する計画だ。業界のある関係者は「サムスンが第2四半期内に正式供給を始めることは難しそうだが、サンプルが行き来する過程でも売上が発生するので、その部分を言及するのではないかと思う」と述べた。