韓国、０％台成長の懸念も…ウォン安ドル高で利下げ見送りか
中央日報 2025.04.11
ＪＰモルガンのエコノミスト、パク・ソクギル氏は「韓国経済の成長率は輸出不振と対外衝撃でさらに鈍化するはず」とし「政策金利引き下げ、財政浮揚策など通貨・財政政策の同時緩和が避けられない」と指摘した。ｉＭ証券のパク・サンヒョン研究員も「景気の下方圧力が強まる中、６月の早期大統領選挙が終わるまで政策の空白が続く」とし「４月の利下げを予想する」と話した。
한국, 0%대 성장의 염려도…원 약세 달러고로 금리인하 보류나
미국발의 관세 전쟁으로 경기 둔화의 염려가 강해져, 각국의 중앙은행은 금리인하로 대응하고 있다.
수출 중심의 한국 경제도 타격을 받는 상황이지만, 당분간은 환율이기 때문에 한국은행(한은)이 정책 금리를 인하하는 것은 어렵다고 하는 견해가 나와 있다.
금융 투자 업계에 의하면, 시장은 17일의 한은 금융통화운영위원회가 「온건파(통화 완화) 적 보류」를 선택할 가능성에 중점을 두고 있다.
트럼프 정권의 관세정책이 한국 경제에 부정적인 영향을 미치겠지만, 아직 교섭이 진행중인 만큼, 시간을 두어 그 여파가 물가와 성장에 어떻게 반영되는지를 지켜본다고 하는 취지다.
환율 변동성이 최근 커졌던 것도 금리인하를 차단하는 요인이다.
4일에 국내 정치의 불확실성 해소등에서 1 달러=1434.1원까지원고달러 하락이 진행되었지만, 미 중 관세 전쟁의 격화로 9일에는 1 달러=1484.1원까지 원 약세 달러고가 되었다.
트럼프 정권이 상호 관세 전격 유예 방침을 분명히 한 것으로, 10일에는 27.7원의원고달러 하락이 되어 1 달러=1456.4원으로 거래를 끝냈다. 한은의 관계자는 「환율이 제트 코스타와 같이 심하게 변동하는 상황으로, 금리인하로 변동성을 높이는 것은 부담이 될 수 밖에 없다」라고 이야기했다.
LG경영 연구원의 조·용 연구 위원은 「이번은 환율 불안정을 이유로 그대로 둘 가능성이 높다」라고 해 「단지, 불확실성이 제거된 후에는 추가 금리인하의 시그널을 보낼 것이다」라고 예상했다. 가계 부채의 변수도 있다.한은과 금융 당국은 지난 달의 토지 거래 허가 구역 해제 후의 재지정으로 금년 46월기의 가계 부채가 얼마나 증가할까를 모니터링 하고 있다.그 사이, 주택 거래가 증가했던 만큼 시차를 두어 4, 5월의 주택 담보 대출이 증가할 가능성이 있다.타이신 증권의 콘·돈라크 연구원은 「가계 대출 증가에 의한 금융 안정 문제가 부상한 상황이며, 2월에 이어 정책 금리를 연속으로 인하하는 것은 용이하지 않다」라고 지적했다.
한국과 달리 다른 주요국의 중앙은행은 관세 대응의 금리인하를 가속하고 있다.뉴질랜드 중앙은행은 9일(이하, 현지시간), 정책 금리를 연 3.5%로부터 0.25%인하해 5월의 추가 인하의 가능성까지 열려 있다.같은 날, 인도 중앙은행도 정책 금리를 6.25%에서 6%로 인하했다.2회 연속의 인하다.캐나다·멕시코 중앙은행은 지난 달까지 각각 7회 연속, 6회 연속으로 금리인하했다.
관세 직격탄을 받은 유럽 중앙 은행(ECB)도 금리인하를 서두른다고 하는 견해가 나와 있다. 브룸바그의 집계에 의하면, 시장은 ECB가 17일의 회의에서 정책 금리를 0.25%인하할 가능성을 90%수준이라고 보고 있다.트럼프 대통령이 2일에 상호 관세를 발표할 때까지는 70%정도였지만, 큰폭으로 상승했다.피크테의 마크로 분석 책임자는 「금리인하를 하지 않으면 「재난」이 될 것이다」라고 이야기했다.영잉글랜드 은행도 5월에 추가 금리인하를 단행한다고 하는 견해가 우세하다.일부에서는, 한국도 0%대의 저성장 위기가 높아졌던 만큼 선제적인 금리인하를 검토 해야 한다고 말하는 소리가 높아지고 있다.
JP몰간의 에코노미스트, 박·소크길씨는「한국 경제의 성장률은 수출 부진과 대외 충격으로 한층 더 둔화할 것」 으로 해「정책 금리 인하해 재정 부양책 등 통화·재정정책의 동시 완화를 피할 수 없다」라고 지적했다.iM증권의 박·산홀 연구원도 「경기의 하부 압력이 강해지는 중, 6월의 조기 대통령 선거가 끝날 때까지 정책의 공백이 계속 된다」로 해「4월의 금리인하를 예상한다」라고 이야기했다.
한국, 0%대 성장의 염려도…원 약세 달러고로 금리인하 보류나
중앙 일보2025.04.11
JP몰간의 에코노미스트, 박·소크길씨는