韓国の戒厳令騒動は「最悪の経済的自傷」 2025年、政治混迷が重大リスクに
韓国は優秀で信頼できる中央銀行総裁を選ぶことで定評がある。 韓国銀行の現総裁である李昌鏞は2022年4月の就任以来、おそらくほかのどの中銀総裁よりも手堅く金融政策を運営してきた。
前任の李柱烈は2021年8月、新型コロナウイルス禍の最中に主要中銀で初めて利上げに踏み切った。
そのおかげで韓国のインフレ率は、米国から日本まで他国で記録したほどの高さには達しなかった。
李柱烈前総裁は2014年から2022年まで韓国銀行を巧みに舵取りし、優れた実績をあげた。さらに彼の前任の韓銀総裁である金仲秀も、2010年から2014年にかけて韓国経済を上手に導いた。
金の任期は、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利の正常化に着手したことで、新興国市場が極度の混乱に見舞われた時期に重なる。 彼ら歴代の韓銀総裁による手際のよい対応によって、韓国は2008年のリーマン・ショック、2013年のテーパー・タントラム、2020～21年のコロナ危機を乗り切った。
もっと前、1997年のアジア金融危機から韓国がいち早く回復するのにも韓国銀行が寄与している。
そして新たに降ってわいたのが、尹錫悦大統領による思慮を欠く「非常戒厳」だ。
12月3日に突如宣布され、すぐに撤回に追い込まれたこの戒厳令に端を発する騒ぎは、国会で尹に対する弾劾訴追案の可決につながるなど、引き続き「韓国株式会社」を予測不能な仕方で揺さぶっている。
尹が引き起こしたひどい政治混乱は、現代史で最悪レベルの「経済的自傷」にもなっている。
「無秩序でドラマに満ちた政治状況」（ムーディーズ・アナリティクスのエコノミスト、ダニー・キム）を背景に、韓国の情勢は混迷を深めている。
その結果、李昌鏞率いる韓国銀行は、政策立案者の誰も予想していなかったような試練にさらされている。
李は12月18日、尹の引き起こした逆風による韓国経済への下押し圧力が強まっていると警鐘を鳴らした。
韓国銀行はすでに2024年の国内総生産（GDP）成長率見通しの下方修正を検討している。
トランプの「嵐」も迫るなかで韓国の経済政策は停滞必至
韓国国会で12月14日、尹に対する弾劾訴追案が可決されたことは、韓国で過去にほとんど例のないほどの不確実性を生み出した。
180日以内に憲法裁判所が判断を示すまでの間、経済に関する信頼感は不安定な状態が続くことになる。
李も希望の光を見いだそうとしていないわけではない。
「国内の金融・外国為替市場のボラティリティー（変動率）は戒厳令の宣布を受けて急激に高まったが、その後は安定の兆しを見せている」と李は説明している。
「不確実性は残るものの、今後の政治日程はいくらか明確になってきたと考えられる」とも述べている。
そうではないかもしれない。
向こう数カ月間、韓国政府はアジア4位の規模をもつ韓国経済のパフォーマンスを上げる政策をほとんど打ち出せそうにない。
世界の金融システムにドナルド・トランプ次期米大統領の就任に伴う「嵐」が迫るなか、その危険に備える対策すら取れないかもしれない。
より大きな問題は、尹政権が発足から2年7カ月ほどの間、競争力の強化、過去最高に膨らんでいる家計債務の圧縮、平均所得の向上、ビジネス環境の向上のための措置に乏しかったことだ。
韓国はもうこの時間を取り戻すことはできない。
残念ながら、慢性的な怠慢に陥った韓国の政治指導者は尹が最初ではない。文在寅前大統領は2017年、競争条件の公平化や、より平等な所得向上に向けた「トリクルアップ成長」モデルへの転換を掲げて就任した。文がスコアボードに刻んだ勝利は少なかった。
文の前任の朴槿恵の政権（2013～17年）は、より「創造」的な経済につくり変え、家族支配の一握りのチェボル（財閥）に偏重した経済構造を改めるという大胆な計画をもって始まった。
それは朴への弾劾と実刑判決で終わった。 その前の李明博の政権（2008～13年）も、経済のエンジンを輸出からシフトさせることや、韓国を世界上位7位の経済大国にすることを公約していた。明らかに、どちらも李の任期中に実現しなかった。
改革先送りを続ければ「日本化」のリスクも
尹の生み出した政治空白は韓国の成長ドライバーの再調整にとって、さらに深刻で、さらに長い「失われた期間」になるおそれがある。
中国の台頭でアジア経済の時計の針は進むのが速くなっており、韓国に無駄にできるような時間はまったくない。
中国が不動産危機とその結果としてのデフレに見舞われているからといって、中国経済が世界経済を驚くほど急速に変容させているという事実は変わらない。
また、韓国からインドネシアまで各国がトランプの大統領復帰によって剣呑な成り行きになりねない理由も、それとは関係ない。
韓国はこの20年ほど政策面で行き詰まったままだ。
この間、世界ではたくさんのことが起こってきたが、韓国経済の基本的なダイナミクスはほとんど変わっていない。
韓国政府関係者は過去25年の日本と比較されるのをひどく嫌う。
しかし、韓国の歴代政権は経済改革よりも現状維持を優先しており、日本化のリスクはいたるところにある。
そして、危機を切り抜けるためには、韓国銀行の総裁に相変わらず頼っている。
たしかに韓国銀行の歴代総裁は有能だった。
だが尹の策略が失敗し、韓国経済の足を引っ張り始める事態を前に、現総裁の李は前任者たち以上に難しい立場に置かれている。
李がどのように対処するのかは見通せない。政治の先行きが混沌としてくるなか、韓国銀行には参照できるマニュアルもない。
한국의 계엄령 소동은 「최악의 경제적 자상」 2025년, 정치 혼미가 중대 리스크에
한국은 우수하고 신뢰할 수 있는 중앙은행 총재를 선택하는 것으로정평이 있다. 한국은행의 현총재인 이 아키라는 2022년 4월의 취임 이래, 아마 다른 어느 중앙 은행 총재보다 견실하게 금융정책을 운영해 왔다.
전임 리주열은 2021년 8월, 신형 코로나 바이러스재난의 한중간에 주요 중앙 은행으로 처음으로 금리인상을 단행했다.
그 덕분에 한국의 인플레율은, 미국에서 일본까지 타국에서 기록했을 정도의 높이에는 달하지 않았다.
돈의 임기는, 미 연방 준비제도 이사회(FRB)가 정책 금리의 정상화에 착수한 것으로, 신흥국 시장이 극도의 혼란에 휩쓸렸던 시기과 겹쳐진다. 그들 역대의 한은 총재에 의한 솜씨가 좋은 대응에 의해서, 한국은 2008년의 리만·쇼크, 2013년의 가는 초·탄 트램, 202021년의 코로나 위기를 극복했다.
더 전, 1997년의 아시아 금융 위기로부터 한국이 재빨리 회복하는데도 한국은행이 기여하고 있다.
그리고 새롭게 내려 끓은 것이, 윤 주석기쁨 대통령에 의한 사려가 부족한 「비상 계엄」이다.
12월 3일에 갑자기 선포되어 곧바로 철회에 몰린 이 계엄령으로 발단하는 소란은, 국회에서 윤에 대한 탄핵 소추안의 가결로 연결되는 등, 계속 「한국 주식회사」를 예측 불능인 방법으로 흔들고 있다.
윤이 일으킨 심한 정치혼란은, 현대사로 최악 레벨의 「경제적 자상」으로도 되어 있다.
「무질서하고 드라마로 가득 찬 정치 상황」(무디스·아나리티크스의 에코노미스트, 대니·김)을 배경으로, 한국의 정세는 혼미가 깊어지고 있다.
그 결과, 이 아키라 인솔하는 한국은행은, 정책 입안자의 아무도 예상하지 않았던 것 같은 시련에 노출되어 있다.
이는 12월 18일, 윤이 일으킨 역풍에 의한 한국 경제에의 시세 하락 압력이 강해지고 있으면 경종을 울렸다.
한국은행은 벌써 2024년의 국내 총생산(GDP) 성장률 전망의 하부수정을 검토하고 있다.
트럼프의 「폭풍우」도 강요하는 가운데 한국의 경제정책은 정체 필연
한국 국회에서 12월 14일, 윤에 대한 탄핵 소추안이 가결된 것은, 한국에서 과거에 거의 예가 없을 만큼의 불확실성을 낳았다.
180일 이내에 헌법재판소가 판단을 나타낼 때까지 , 경제에 관한 신뢰감은 불안정한 상태가 계속 되게 된다.
「국내의 금융·외환 시장의 예상 변동률(변동율)은 계엄령의 선포를 받아 급격하게 높아졌지만, 그 다음은 안정의 조짐을 보이고 있다」라고 이는 설명하고 있다.
「불확실성은 남지만, 향후의 정치 일정은 얼마인가 명확하게 되었다고 생각할 수 있다」라고도 말하고 있다.
그렇지 않을지도 모른다.
저 편수개월간, 한국 정부는 아시아 4위의 규모를 가지는 한국 경제의 퍼포먼스를 올리는 정책을 거의 밝힐 수 있을 것 같지 않다.
세계의 금융 시스템에 도널드·트럼프 차기 미 대통령의 취임에 수반하는 「폭풍우」가 다가오는 가운데, 그 위험에 갖추는 대책조차 잡히지 않을지도 모른다.
보다 큰 문제는, 윤정권이 발족으로부터 2년 7개월 정도의 사이, 경쟁력의 강화, 과거 최고로 부풀어 올라 있는 가계 채무의 압축, 평균소득의 향상, 비즈니스 환경의 향상을 위한 조치가 부족했던 일이다.
한국은 더이상 이 시간이 걸려 되돌릴 수 없다.
유감스럽지만, 만성적인 태만하게 빠진 한국의 정치 지도자는 윤이 최초로는 없다.문 재인전대통령은 2017년, 경쟁 조건의 공평화나, 보다 평등한 소득 향상을 향한 「토리클 업 성장」모델에의 전환을 내걸어 취임했다.문장이 기록 게시판에 새긴 승리는 적었다.
문장의 전임의 박근혜의 정권(201317년)은, 보다 「창조」적인 경제에 만들어 바꾸어 가족 지배의 한 줌의 체볼(재벌)에 편중 한 경제구조를 개정한다고 하는 대담한 계획을 가지고 시작되었다.
그것은 박에의 탄핵과 실형 판결로 끝났다. 그 전의 이명박의 정권(200813년)도, 경제의 엔진을 수출로부터 시프트 시키는 것이나, 한국을 세계 상위 7위의 경제대국으로 하는 것을 공약하고 있었다.분명하게, 어느쪽이나 이의 임기중에 실현되지 않았다.
개혁 재고를 계속하면 「니혼화섬」의 리스크도
윤이 낳은 정치 공백은 한국의 성장 드라이버의 재조정에 있어서, 게다가 심각하고, 한층 더 긴 「없어진 기간」이 될 우려가 있다.
중국의 대두로 아시아 경제의 시계의 바늘은 진행되는 것이 빨라지고 있어 한국에 낭비할 수 있는 시간은 전혀 없다.
중국이 부동산 위기와 그 결과적으로의 디플레에 휩쓸리고 있다고, 중국 경제가 세계경제를 놀라울 정도 급속히 변용시키고 있다고 하는 사실은 변하지 않다.
또, 한국에서 인도네시아까지 각국이 트럼프의 대통령 복귀에 의해서 검탄인 형편이 되어 자지 않는 이유도, 그것과는 관계없다.
한국은 이 20년 정도 정책면에서 막힌 채 그대로다.
이전, 세계 에서는 많은 일이 일어나 왔지만, 한국 경제의 기본적인 다이내믹스는 거의 변함없다.
한국 정부 관계자는 과거 25년의 일본이라고 비교되는 것을 몹시 싫어 한다.
그러나, 한국의 역대 정권은 경제개혁보다 현상 유지를 우선하고 있어, 니혼화섬의 리스크는 도처에 있다.
그리고, 위기를 벗어나기 위해서는, 한국은행의 총재에게 변함 없이 의지하고 있다.
밖에에 한국은행의 역대 총재는 유능했다.
하지만 윤의 책략이 실패해, 한국 경제의 방해를 하기 시작하는 사태를 앞에 두고, 현총재 이는 전임자들이상으로 어려운 입장에 놓여져 있다.
이가 어떻게 대처하는지는 간파할 수 없다.정치의 장래가 혼돈되어 오는 가운데, 한국은행에는 참조할 수 있는 메뉴얼도 없다.