急落したウォン、不透明な韓国経済…内乱の後遺症に米国発の悪材料重なる
12/20(金) 8:14配信 ハンギョレ新聞
米国経済が堅固な成長傾向にある一方、韓国経済の未来は非常に暗い。急激なウォン安が意味することを一言でいうと、このような状態だ。
19日、ソウル外国為替市場でウォン相場が取引中1ドル当たり1453.1ウォンまで下落し、1451.9ウォンで日中取引を終えた。1ドルが1450ウォンを超えたのは、米国のサブプライムモーゲージ（低所得者向け住宅ローン）の焦げ付き問題が引き金となり、世界金融危機が進んだ2009年3月以来、15年9カ月ぶりのことだ。
2022年2月末のロシアのウクライナ侵攻に続き、米連邦準備制度理事会（FRB）の急激な政策金利引き上げで、同年10月1400ウォンを超えたウォン相場は、FRBが今年9月18日（現地時間）に政策金利を0.5%下げた後、1307.8ウォン（9月30日）まで上昇した。しかし、第2四半期に続き、第3四半期にも景気減速が続き、外国人投資家の攻撃的な株式売りが長期化したことで、ウォン相場はすぐに下落に転じた。
先月5日に行われた米大統領選挙で関税引き上げを公約に掲げたドナルド・トランプ氏が当選したことも、韓国の輸出が打撃を受けるだろうという懸念を高め、ウォン相場の下落につながった。さらに、12月3日の尹錫悦（ユン・ソクヨル）大統領の非常戒厳宣布が政治的な不確実性を増大させたことで、ウォンはさらに値下がりした。
米ドル指数（ユーロ、円、ポンドなど6カ国通貨に比べた相対的価値）は10月以降今月19日までで7.5%上昇した。同期間、ドルに対するウォンの価値は11.0%下落した。これはグローバルなドル高にともなう影響を越え、「韓国経済見通しの悪化」がウォン安にかなりの影響を及ぼしたことを示している。
ウォン安は原材料輸入企業の経営を不安定にし、輸入物価の上昇につながり、家計に負担を与える。大幅に上がったり下がったりする「変動性の拡大」だけでも経済全般を萎縮させる。また、外貨負債の多い金融会社の健全性を揺さぶり、資金供給の余力を縮小する。金融委員会が同日、金融会社の健全性規制を小幅に緩和することを決めたのは、このような理由からだ。
韓国銀行は同日、為替安定に向け、外国為替当局と国民年金公団の為替スワップ取引限度を650億ドルに増やす方針を発表した。国民年金基金運用委員会は基金の為替ヘッジ比率の一時引き上げ期間を来年まで延長し、市場へのドル供給を増やすことにした。
外国為替市場のアナリストの間では「ロシア-ウクライナ戦争時のピーク（1440ウォン）も突破した1450ウォンの現在のレベルは行き過ぎだ」（クォン・アミンNH投資証券アナリスト）という見解と、「当局が介入してもこれと言った効果は期待できない局面とみられる。（政治的な不確実性のため）来年1月20日のトランプ大統領就任を前後して1500ウォンまで上がる可能性もある」（パク・ヒョンジュン・ウリ銀行投資戦略チーム長）という意見に分かれている。市場専門家たちも外国為替市場の未来に確信を持てずにいるわけだ。
チョン・ナムグ、チョ・ヘヨン記者 (お問い合わせ japan@hani.co.kr )
급락한원, 불투명한 한국 경제…내란의 후유증에 미국발의 악재료 겹치는
12/20(금) 8:14전달 한겨레
미국 경제가 견고한 성장 경향에 있는 한편, 한국 경제의 미래는 매우 어둡다.급격한 원 약세가 의미하는 것을 한마디로 하면, 이러한 상태다.
19일, 서울 외환 시장에서원 시세가 거래중 1 달러당 1453.1원까지 하락해, 1451.9원으로 일중 거래를 끝냈다.1 달러가 1450원을 넘은 것은, 미국의 서브 프라임 모기지(저소득자를 위한 주택융자)의 눌어붙음 문제가 발단이 되어, 세계 금융 위기가 진행된 2009년 3월 이래, 15년 9개월만의 일이다.
2022년 2월말의 러시아의 우크라이나 침공에 이어, 미 연방 준비제도 이사회(FRB)의 급격한 정책 금리 인상으로, 동년 10월 1400원을 넘은원 시세는, FRB가 금년 9월 18일(현지시간)에 정책 금리를 0.5%내린 후, 1307.8원(9월 30일)까지 상승했다.그러나, 제2 4분기에 이어, 제3 4분기에도 경기감속이 계속 되어, 외국인 투자가의 공격적인 주식 매도가 장기화한 것으로, 원 시세는 곧바로 하락으로 변했다.
지난 달 5일에 행해진 미 대통령 선거로 관세 인상을 공약으로 내건 도널드·트럼프씨가 당선한 것도, 한국의 수출이 타격을 받을 것이라고 하는 염려를 높여원 시세의 하락으로 연결되었다.게다가 12월 3일의 윤 주석기쁨(윤·소크욜) 대통령의 비상 계엄 선포가 정치적인 불확실성을 증대시킨 것으로, 원은 한층 더 가격하락했다.
미 달러 지수(유로, 엔, 파운드 등 6개국 통화에 비한 상대적 가치)는 10월 이후 이번 달 19일까지로 7.5%상승했다.동기 사이, 달러에 대한원의 가치는 11.0% 하락했다.이것은 글로벌인 달러고에 따르는 영향을 넘어 「한국 경제 전망의 악화」가 원 약세에 상당한 영향을 미친 것을 나타내 보이고 있다.
원 약세는 원재료 수입 기업의 경영을 불안정하게 해, 수입 물가의 상승으로 연결되어, 가계에 부담을 준다.큰폭으로 오르거나 내리거나 하는 「변동성의 확대」만으로도 경제 전반을 위축 시킨다.또, 외화 부채가 많은 금융회사의 건전성을 흔들어, 자금 공급의 여력을 축소한다.금융 위원회가 같은 날, 금융회사의 건전성 규제를 소폭적으로 완화할 것을 결정한 것은, 이러한 이유로부터다.
한국은행은 같은 날, 환율 안정을 향해서 외환 당국과 국민연금 공단의 환율 스왑(swap) 거래 한도를 650억 달러로 늘릴 방침을 발표했다.국민 연금 기금 운용 위원회는 기금의 환율 해지 비율의 일시 인상 기간을 내년까지 연장해, 시장에의 달러 공급을 늘리기로 했다.
외환 시장의 어널리스트의 사이에서는 「러시아-우크라이나 전쟁시의 피크(1440원)도 돌파한 1450원의 현재의 레벨은 지나치다」(쿠·아민 NH투자 증권분석가)이라고 하는 견해와 「당국이 개입해도 이렇다 할 효과는 기대할 수 없는 국면으로 보여지는 .(정치적인 불확실성이기 때문에) 내년 1월 20일의 트럼프 대통령 취임을 전후 해 1500원까지 오를 가능성도 있다」(박·형 쥰·장점 은행 투자전략 팀장)이라고 하는 의견으로 나누어져 있다.시장 전문가들도 외환 시장의 미래에 확신을 가지지 못하고 있는 것이다.
정·남그, 조·헤욘 기자 (문의 japan@hani.co.kr )