潜在成長率を再推定する限りは… 「1％台の墜落」が現実化するが
２０２２年には２％内外…評価が出る中、韓国銀行が韓国の基礎体力を見ることができる潜在成長率を再推定している。低出産・高齢化の深化などによる人口構造の変化を考慮すると、潜在成長率が１％台に墜落する可能性があるという懸念が出ている。
潜在成長率とは、物価を安定的に維持しながら、労働や資本など資源を最大限に活用したときに達成可能な成長率をいう。経済に負担をかけない持続可能な経済成長率と解釈される。通貨政策など主要マクロ経済政策の樹立と運用に基礎資料として使われる。
韓国の潜在成長率、2011年3.1％→2022年2％で「トゥク」
１日、朝鮮ビーズ取材によると、韓銀は現在韓国の潜在成長率を再推定している。まだ発表時点は未定だ。韓国銀行は通常２～４年周期で潜在成長率を公開するが、今年中に再推定結果を発表すれば２０２１年９月以降３年ぶりだ。
2021年にハン・ウンが発表した資料を見ると、韓国の潜在成長率は▲2011～2015年3.1～3.2％▲2016～2020年2.5～2.7％▲2019～2020年2.2％内外された。過去の発表面を考慮すると、今回は昨年と今年の潜在成長率が公開される可能性が高い。
昨年と今年の潜在成長率については公式的な数値が出たことはない。しかし、キム・ウンハンウン副総裁は昨年11月末に開かれた経済展望説明会で暫定数値であることを前提に昨年と今年の潜在成長率を2％と見込んだ。
韓国の潜在成長率が低くなるのは、低出産・高齢化など構造的な問題が解決されず、経済の基礎体力が悪化しているからだ。統計庁によると、15～64歳の生産年齢人口の割合は、2022年の71.1％（3674万人）から2072年の45.8％（1658万人）に急減すると見込まれる。生産年齢人口100人当たり高齢人口比率を意味する老年扶養費は今年27.4人から2072年104.2人に急増する。
投資も増加傾向が鈍化している。国会予算政策処によると、全体的な投資の推移を示す総固定資本形成は、増加率は今後5年間（2024～2028年）年平均2.3％水準に留まるものと見込まれる。新種コロナウイルス感染症（コロナ19）以前の2013年から2017年まで年平均5.5％増加したのとは対照的だ。
その結果、潜在成長率に対する労働と資本の成長寄与もやはり下落中だ。労働の潜在成長寄与度は2010年代半ばから-0.1%ポイント(p)を記録している。資本の潜在成長寄与度は2000年代初頭の2.4%に達したが、その後持続減少し、2010年後半には1.5%、2020～2023年には1.2%水準まで減少した。
潜在成長率1％時代目前…低成長・低金利固着化するよう
状況がこのため、潜在成長率が１％台に落ちる可能性があるという予想も周期的に出ている。経済協力開発機構（ＯＥＣＤ）は昨年６月、韓国の潜在成長率推定値を２０２３年１．９％、今年１．７％と見込んだ。今年５月、それぞれ２．０％に上方調整したが、２０２０～２０２１年の潜在成長率を２．４％と提示した点を勘案すれば、最近の下落傾向が明らかだ。
韓国開発研究院(KDI)は去る7日発表した「中長期民間消費増加勢鈍化の要因と示唆点」報告書で韓国の潜在成長率を最近2%内外と推定した後、2025年～2030年韓国の潜在成長率が1 ％台中後半に下落すると予想した。
潜在成長率が１％台に下落すると、ＧＤＰ成長率も１％に固着化する可能性が高い。パク・サンヒョンiM証券研究員は「短期的にはGDP成長率が1%に下がらないだろうが、潜在成長率が下落すれば1%GDP成長率を受け入れる時代が来る」と話した。
日本と同じ長期低金利時代に入る恐れもある。低出産・高齢化で消費が減ると資金需要が減って金利を下落させる要因として作用するためだ。消費の総量が減ると企業の投資も鈍化し、お金の価値である金利が上がることはさらに難しくなる。
チョ・ヨング新英証券研究員は「韓国は米国のように人口が移民に流入する国家でもなく、経済条件も成熟期に入り、以前のように建設投資やインフラ投資で成長率を作れる状況でもない」とし「潜在成長率1％台は避ける道がないようだ」とした。
Peak Korea ww^^ 축하합니다.＾＾잠재 성장률은기초체력Զ년 주기재추정
2022년에는 2%내외…평가가 나오는 중, 한국은행이 한국의 기초 체력을 볼 수 있는 잠재 성장률을 재추정하고 있다.저출산·고령화의 심화등에 의한 인구 구조의 변화를 고려하면, 잠재 성장률이 1%대에 추락할 가능성이 있다라고 하는 염려가 나와 있다.
잠재 성장률이란, 물가를 안정적으로 유지하면서, 노동이나 자본 등 자원을 최대한으로 활용했을 때에 달성 가능한 성장률을 말한다.경제에 부담을 주지 않는 지속 가능한 경제 성장률이라고 해석된다.통화정책 등 주요 마크로 경제 정책의 수립과 운용에 기초 자료로서 사용된다.
1일, 조선 비즈 취재에 의하면, 한은은 현재 한국의 잠재 성장률을 재추정하고 있다.아직 발표 시점은 미정이다.한국은행은 통상 24년 주기에 잠재 성장률을 공개하지만, 금년중에 재추정 결과를 발표하면 2021년 9월 이후 3년만이다.
잠재 성장률의 공헌도의 추이와 전망. /국회 예산 정책곳
2021년에 한·운이 발표한 자료를 보면, 한국의 잠재 성장률은▲20112015년 3.13.2%20162020년 2.52.7%20192020년 2.2%내외 되었다.과거의 발표면을 고려하면, 이번은 작년과 금년의 잠재 성장률이 공개될 가능성이 높다.
작년과 금년의 잠재 성장률에 대해서는 공식적인 수치가 나왔던 적은 없다.그러나, 김·운한운 부총재는 작년 11월말에 열린 경제 전망 설명회에서 잠정 수치인 것을 전제로 작년과 금년의 잠재 성장률을 2%라고 전망했다.
한국의 잠재 성장률이 낮아지는 것은, 저출산·고령화 등 구조적인 문제가 해결되지 않고, 경제의 기초 체력이 악화되고 있기 때문이다.통계청에 의하면, 1564세의 생산 연령 인구의 비율은, 2022년의 71.1%(3674만명)에서 2072년의 45.8%(1658만명)에 급감한다고 전망된다.생산 연령 인구 100 인당 고령 인구비율을 의미하는 노년 부양비는 금년 27.4명에서 2072년 104.2명에게 급증한다.
투자도 증가 경향이 둔화하고 있다.국회 예산 정책곳에 의하면, 전체적인 투자의 추이를 나타내는 총고정자본 형성은, 증가율은 향후 5년간(20242028년) 연평균 2.3%수준에 머무는 것이라고 전망된다.신종 코로나 바이러스 감염증(코로나 19) 이전의 2013년부터 2017년까지 연평균 5.5%증가한 것과는 대조적이다.
그 결과, 잠재 성장률에 대한 노동과 자본의 성장 기여도 역시 하락중이다.노동의 잠재 성장 기여도는 2010년대 중반부터-0.1%포인트(p)를 기록하고 있다.자본의 잠재 성장 기여도는 2000년대 초두의 2.4%에 이르렀지만, 그 후 지속 감소해, 2010년 후반에는 1.5%, 20202023년에는 1.2% 수준까지 감소했다.
상황이 이 때문에, 잠재 성장률이 1%대에 떨어질 가능성이 있다라고 하는 예상도 주기적으로 나와 있다.경제협력개발기구(OECD)는 작년 6월, 한국의 잠재 성장률 추정치를 2023년 1.9%, 금년 1.7%라고 전망했다.금년 5월, 각각 2.0%에 윗쪽 조정했지만, 20202021년의 잠재 성장률을 2.4%과 제시한 점을 감안하면, 최근의 하락 경향이 분명하다.
고령자를 대상으로 무료 급식 행사를 하고 있다. /뉴스 1
한국 개발 연구원(KDI)은 떠나는 7일 발표한 「중장기 민간소비 증가세 둔화의 요인과 시사점」보고서로 한국의 잠재 성장률을 최근2% 내외라고 추정한 후, 2025년 2030년 한국의 잠재 성장률이 1 %타이중 후반에 하락한다고 예상했다.
잠재 성장률이 1%대에 하락하면, GDP 성장률도 1%에 고착화할 가능성이 높다.박·산홀iM증권 연구원은 「단기적으로는GDP성장률이1%에 내리지 않을 것이지만, 잠재 성장률이 하락하면1%GDP성장률을 받아 들이는 시대가 온다」라고 이야기했다.
일본과 같은 장기 저금리 시대에 들어갈 우려도 있다.저출산·고령화로 소비가 줄어 들면 자금 수요가 줄어 들어 금리를 하락시키는 요인으로서 작용하기 위해(때문에)다.소비의 총량이 줄어 들면 기업의 투자도 둔화해, 돈의 가치인 금리가 오르는 것은 게다가 어려워진다.
조·영그 신영증권 연구원은 「한국은 미국과 같이 인구가 이민에 유입하는 국가도 아니고, 경제 조건도 성숙기에 들어가, 이전과 같이 건설투자나 인프라 투자로 성장률을 만들 수 있는 상황도 아니다」라고 해 「잠재 성장률 1%대는 피하는 길이 없는 것 같다」라고 했다.
잠재 성장률을 재추정하는 한은… 「1%대의 추락」이 현실화하지만
2022년에는 2%내외…
잠재 성장률이란, 물가를 안정적으로 유지하면서, 노동이나 자본 등 자원을 최대한으로 활용했을 때에 달성 가능한 성장률을 말한다.경제에 부담을 주지 않는 지속 가능한 경제 성장률이라고 해석된다.통화정책 등 주요 마크로 경제 정책의 수립과 운용에 기초 자료로서 사용된다.
한국의 잠재 성장률, 2011년 3.1%2022년 2%로 「트크」
1일, 조선 비즈 취재에 의하면, 한은은 현재 한국의 잠재 성장률을 재추정하고 있다.아직 발표 시점은 미정이다.한국은행은 통상 24년 주기에 잠재 성장률을 공개하지만, 금년중에 재추정 결과를 발표하면 2021년 9월 이후 3년만이다.
2021년에 한·운이 발표한 자료를 보면, 한국의 잠재 성장률은▲20112015년 3.13.2%20162020년 2.52.7%20192020년 2.2%내외 되었다.과거의 발표면을 고려하면, 이번은 작년과 금년의 잠재 성장률이 공개될 가능성이 높다.
작년과 금년의 잠재 성장률에 대해서는 공식적인 수치가 나왔던 적은 없다.그러나, 김·운한운 부총재는 작년 11월말에 열린 경제 전망 설명회에서 잠정 수치인 것을 전제로 작년과 금년의 잠재 성장률을 2%라고 전망했다.
한국의 잠재 성장률이 낮아지는 것은, 저출산·고령화 등 구조적인 문제가 해결되지 않고, 경제의 기초 체력이 악화되고 있기 때문이다.통계청에 의하면, 1564세의 생산 연령 인구의 비율은, 2022년의 71.1%(3674만명)에서 2072년의 45.8%(1658만명)에 급감한다고 전망된다.생산 연령 인구 100 인당 고령 인구비율을 의미하는 노년 부양비는 금년 27.4명에서 2072년 104.2명에게 급증한다.
투자도 증가 경향이 둔화하고 있다.국회 예산 정책곳에 의하면, 전체적인 투자의 추이를 나타내는 총고정자본 형성은, 증가율은 향후 5년간(20242028년) 연평균 2.3%수준에 머무는 것이라고 전망된다.신종 코로나 바이러스 감염증(코로나 19) 이전의 2013년부터 2017년까지 연평균 5.5%증가한 것과는 대조적이다.
그 결과, 잠재 성장률에 대한 노동과 자본의 성장 기여도 역시 하락중이다.노동의 잠재 성장 기여도는 2010년대 중반부터-0.1%포인트(p)를 기록하고 있다.자본의 잠재 성장 기여도는 2000년대 초두의 2.4%에 이르렀지만, 그 후 지속 감소해, 2010년 후반에는 1.5%, 20202023년에는 1.2% 수준까지 감소했다.
잠재 성장률 1%시대 목전…저성장·저금리 고착화하는 듯
상황이 이 때문에, 잠재 성장률이 1%대에 떨어질 가능성이 있다라고 하는 예상도 주기적으로 나와 있다.경제협력개발기구(OECD)는 작년 6월, 한국의 잠재 성장률 추정치를 2023년 1.9%, 금년 1.7%라고 전망했다.금년 5월, 각각 2.0%에 윗쪽 조정했지만, 20202021년의 잠재 성장률을 2.4%과 제시한 점을 감안하면, 최근의 하락 경향이 분명하다.
한국 개발 연구원(KDI)은 떠나는 7일 발표한 「중장기 민간소비 증가세 둔화의 요인과 시사점」보고서로 한국의 잠재 성장률을 최근2% 내외라고 추정한 후, 2025년 2030년 한국의 잠재 성장률이 1 %타이중 후반에 하락한다고 예상했다.
잠재 성장률이 1%대에 하락하면, GDP 성장률도 1%에 고착화할 가능성이 높다.박·산홀iM증권 연구원은 「단기적으로는GDP성장률이1%에 내리지 않을 것이지만, 잠재 성장률이 하락하면1%GDP성장률을 받아 들이는 시대가 온다」라고 이야기했다.
조·영그 신영증권 연구원은 「한국은 미국과 같이 인구가 이민에 유입하는 국가도 아니고, 경제 조건도 성숙기에 들어가, 이전과 같이 건설투자나 인프라 투자로 성장률을 만들 수 있는 상황도 아니다」라고 해 「잠재 성장률 1%대는 피하는 길이 없는 것 같다」라고 했다.