「韓国ウォン」を手放す海外投資家が急増中…！過去の”韓国売り”が示唆する、「これから世界経済で起こること」
円高の日本、ウォン安の韓国
photo by gettyimages
8月5日、米国の景気減速懸念の高まりなどで、世界的に株式市場は全面安の展開だった。日経平均株価は、2日の終値から4,451円28銭安(12.40％下落)の3万1458円42銭で取引を終えた。韓国でも株価が売り込まれ、主力企業で構成する韓国総合指数(KOSPI)は前営業日から8.77％の下落で引けた。
【マンガ】「長者番付1位」になった「会社員」の「スゴすぎる投資術」の全容
一方、為替市場の状況を見ると、日韓の通貨の状況は互いに異なる。7月末の日銀利上げの影響もあって日本円は対ドルで買い戻され、5日の東京時間、アジア通貨の中でも対ドル上昇率が高かった。
それに対して、韓国ウォンは対ドルで下落。韓国では株安・通貨安の傾向が鮮明化し、まさに韓国売りという状況に陥った。
ここまで世界経済は米国に支えられてきた。米国の景気減速が鮮明化すると、世界全体で成長率が下振れる。特に、韓国は中国向けの輸出回復が遅れていることもあり、経済状況は厳しさを増している。そうしたリスクを回避するため、ウォン売りに回る海外投資家は増えつつあるようだ。
米国頼みの韓国経済
photo by iStock
韓国経済は、米国に大きく依存していると言ってもいいだろう。4~6月期、韓国の実質GDP(速報値)は前期比で0.2％の減少。金利上昇などで内需は弱い。
それを補ったのは、米国向けの半導体、自動車等の輸出だった。特に、SKハイニックスがAI向けの広帯域幅メモリー(HBM)で先行したことは、対米輸出の増加に重要だった。頼みの中国経済が停滞気味に推移する中、韓国の対米輸出は7月まで12カ月連続で増えている。
しかし、ここにきて米国経済の減速懸念が一気に浮上した。8月2日に発表された米国の7月の失業率が、予想(4.1％)を上回る4.3％だったのだ。米国の労働市場は軟化しつつある。
米国の個人消費もこれから少しずつ鈍化するかもしれず、世界経済に負の連鎖が起こるリスクは高まっている。今後、米国経済の減速がさらに鮮明化すれば、世界経済の下振れ懸念はさらに上昇するだろう。
韓国を襲った「株安・ウォン安」
米国の雇用統計の発表後、リスク回避に動く海外投資家は急増した。5日、わが国と韓国の株価は大幅に下落。午後、KOSPIの下落率が8％に達すると、韓国証券取引所は株式取引を一時中断する“サーキットブレーカー”を発動した。
売買再開後、日経平均株価が下げ幅を拡大したのに呼応して、韓国の株式市場はさらに下落し、一時、KOSPIの下落率は10％を超えた。新興企業が多く上場するコスダック(KOSDAQ)も前営業日から11.30％の下落で引けた。さらにサムスン電子も年初来の安値を更新し、同10.31％の下落だ。日韓ともに主力株は総崩れに近い状況だった。
一方、5日のアジア時間(欧州の取引が始まる16時まで)の外国為替市場で、円とウォンの対ドル為替レートの変化は対照的だった。米国の急速な利下げ期待の上昇、世界的なリスク回避度の高まりを背景に、主要投資家は円キャリートレードを巻き戻した。アジア通貨の中でも、円の対ドル上昇率は高かった。
逆に、対ドルで下落したのが韓国ウォンだ。アジア通貨の中でも同様の動きをした通貨はあまり見当たらない。株安・ウォン安で、一時、韓国売りという状況だった。
海外投資家は米国経済の減速が鮮明化した場合、サムスン電子など財閥系大手企業の海外事業の収益性が低下し、韓国経済全体の成長率が下振れる展開に警戒を強めたのだろう。わが国以上に韓国の少子化は深刻であり、一旦景気が落ち込むと回復に時間がかかる恐れもある。
過去のウォン安が示唆する「世界経済の行方」
photo by iStock
過去、米国の景気が減速したタイミングで韓国から資金が流出し、ウォンが急落したケースは多い。例えば2020年3月半ば、コロナショックによって韓国は急速な資金流出に直面した。
韓国政府と韓国銀行(中央銀行)は資金流出を食い止められず、FRBにドル資金の供与を依頼したほどだ。その時の記憶を頼りに、早めにウォンを手放してリスクを軽減する投資家は増えているだろう。
金融市場の動揺を抑えるため、韓国政府は『緊急措置として市場の変動に対応する』と声明を出した。状況によって、ウォン買いの為替介入を行い、通貨を防衛する意思表明なのだろう。
歴史を振り返れば、ウォンは世界経済の減速に対して敏感に反応してきた。今回、日韓同時株安の一方、韓国のみ通貨安が進んでいる。今後の世界経済の下方リスクの高まりを示唆しているかのようだ
「한국원」을 처분하는 해외 투자가가 급증중…!과거의”한국 매도”가 시사하는, 「지금부터 세계경제로 일어나는 것」
엔고의 일본, 원 약세의 한국
photo by gettyimages
8월 5일, 미국의 경기감속 염려의 고조등에서, 세계적으로 주식시장은 전면하락의 전개였다.닛케이 평균주가는, 2일의 종가로부터 4,451엔 28전 약세(12.40%하락)의 3만 1458엔 42전으로 거래를 끝냈다.한국에서도 주가가 팔아져 주력 기업에서 구성하는 한국 종합지수(KOSPI)는 전 영업일부터 8.77%의 하락으로 파했다.
【만화】「부호 순위 1위」가 된 「회사원」의 「너무 굉장한 투자방법」의 전모
한편, 외환시장의 상황을 보면, 일한의 통화의 상황은 서로 다르다.7월말의 일본은행 금리인상의 영향도 있어 일본엔은 대달러로 되사져 5일의 도쿄 시간, 아시아 통화 중(안)에서도 대달러 상승률이 높았다.
그에 대하고, 한국원은 대달러로 하락.한국에서는 주가하락·통화안의 경향이 선명화해, 확실히 한국 매도라고 하는 상황에 빠졌다.
여기까지 세계경제는 미국에 의지해 왔다.미국의 경기감속이 선명화하면, 세계 전체로 성장률이 아래 흔들린다.특히, 한국은 중국용의 수출 회복이 늦기도 해, 경제 상황은 어려움을 늘리고 있다.그러한 리스크를 회피하기 위해(때문에), 원 매도로 도는 해외 투자가는 증가하면서 있다 같다.
미국 부탁의 한국 경제
photo by iStock
한국 경제는, 미국에 크게 의존하고 있다고 해도 괜찮을 것이다.46월기, 한국의 실질 GDP(속보치)는 전기대비로 0.2%의 감소.금리 상승등에서 내수는 약하다.
그것을 보충한 것은, 미국용의 반도체, 자동차등의 수출이었다.특히, SK하이 닉스가 AI 전용의 광대역폭메모리(HBM)로 선행한 것은, 대미 수출의 증가에 중요했다.부탁의 중국 경제가 정체 기색에 추이하는 중, 한국의 대미 수출은 7월까지 12개월 연속으로 증가하고 있다.
그러나, 지금에 와서 미국 경제의 감속 염려가 단번에 부상했다.8월 2일에 발표된 미국의 7월의 실업률이, 예상(4.1%)을 웃도는 4.3%였던 것이다.미국의 노동시장은 연화하면서 있다.
미국의 개인소비도 지금부터 조금씩 둔화할지도 모르고, 세계경제에 부의 연쇄가 일어나는 리스크는 높아지고 있다.향후, 미국 경제의 감속이 한층 더 선명화하면, 세계경제하 편차 염려는 한층 더 상승할 것이다.
한국을 덮친 「주가하락·원 약세」
미국의 고용 통계의 발표 후, 리스크 회피에 움직이는 해외 투자가는 급증했다.5일, 우리 나라와 한국의 주가는 큰폭으로 하락.오후, KOSPI의 하락율이 8%에 이르면, 한국 증권거래소는 주식 거래를 일시 중단하는“서킷 브레이커”를 발동했다.
매매 재개 후, 닛케이 평균주가가 하락폭을 확대한 것에 호응 하고, 한국의 주식시장은 한층 더 하락해, 한때, KOSPI의 하락율은 10%를 넘었다.신흥기업이 많이 상장하는 코스닥크(KOSDAQ)도 전 영업일부터 11.30%의 하락으로 파했다.한층 더 삼성 전자도 연초래의 하락가를 갱신해, 동10.31%의 하락이다.일한 모두 주력주는 완패에 가까운 상황이었다.
한편, 5일의 아시아 시간(유럽의 거래가 시작되는 16시까지)의 외환 시장에서, 엔과원의 대달러 환율의 변화는 대조적이었다.미국의 급속한 금리인하 기대의 상승, 세계적인 리스크 회피도의 고조를 배경으로, 주요 투자가는 엔캬 리 트레이드를 되감았다.아시아 통화 중(안)에서도, 엔의 대달러 상승률은 높았다.
반대로, 대달러로 하락한 것이 한국원이다.아시아 통화 중(안)에서도 같은 움직임을 한 통화는 별로 눈에 띄지 않는다.주가하락·원 약세로, 한때, 한국 매도라고 하는 상황이었다.
해외 투자가는 미국 경제의 감속이 선명화했을 경우, 삼성 전자 등 재벌계 대기업의 해외 사업의 수익성이 저하해, 한국 경제 전체의 성장률이 아래 흔들리는 전개에 경계를 강하게 했을 것이다.우리 나라 이상으로 한국의 소자녀화는 심각하고, 일단 경기가 침체하면 회복에 시간이 걸릴 우려도 있다.
과거의 원 약세가 시사하는 「세계경제의 행방」
photo byiStock
과거, 미국의 경기가 감속한 타이밍에 한국으로부터 자금이 유출해, 원이 급락한 케이스는 많다.예를 들면 2020년 3 월 중순, 코로나 쇼크에 의해서 한국은 급속한 자금 유출에 직면했다.
한국 정부와 한국은행(중앙은행)은 자금 유출을 막을 수 있는 두, FRB에 달러 자금의 공여를 의뢰했을 정도다.그 때의 기억을 의지하여, 빨리원을 처분해 리스크를 경감하는 투자가는 증가하고 있을 것이다.
금융시장의 동요를 억제하기 위해, 한국 정부는 「긴급 조치로서 시장의 변동에 대응한다」라고 성명을 냈다.상황에 의해서, 원 구매의 환율개입을 실시해, 통화를 방위할 의사 표명일 것이다.
역사를 되돌아 보면, 원은 세계경제의 감속에 대해서 민감하게 반응해 왔다.이번, 일한 동시 주가하락의 한편, 한국만 통화안이 진행되고 있다.향후의 세계경제의 하부 리스크의 고조를 시사하고 있을까의 같다