세계의 시장 금리의 「벤치마크」라고 불리는10년물 미국채금리가 연일 급등하고 있다.정책 금리의 인하를 의미한다피보또(통화정책 전환)의 시기가 예상보다 늦어지고 있어 불확실성이 높아졌기 때문이다.한국도 이 여파로기업의 자금 조달 비용이 올라, 대출금리가 상승하는 등금융 불안이 확대할가능성이 커졌다.

2일의미국채 10년물 금리는 전 영업일보다 0.073%오른4.685%로 거래를 끝냈다.2007년 8월부터 16년만의 고수준이다.이 날금리는 거래 시간중에 일시 4.7%를 넘기도 했다.7월의 3.7%대와 비교하면 3개월간에 1%가깝게 급등했다.

미 재무성이 79월기에 국채를 과거 최대 규모가 되는 1조 70억 달러 발행하기로 한 영향이 컸다.수요에 대해 국채의 공급이 증가하면 금리는 상승한다.여기에미 연방 준비제도 이사회(FRB)가 내년의 정책 금리 전망 중간치를 연4.6%로부터5.1%에 인상 금리 상승에 불을 붙였다.조기의 금리 인하를 기대한 시장과 달라 FRB가 고금리의 장기화를 시사한 것으로 만기가 긴 국채의 보유에 대한 불확실성이 높아졌다.

시장 금리의 상승이 한층 더 계속 되는일거라고 말할 전망도 힘을 늘리고 있다.높은 물가상승 압력에 FRB가 추가로 금리인상의 의향을 나타내고 있기 (위해)때문이다.JP몰간·체이스의 제임스·다이몬 회장도 브룸바그테레비와의 인터뷰로 「7%의 금리도 있을 수 있다.최악의 케이스는 스태그플레이션(stagflation)(고금리에서도 물가가 오른다)의 상황」이라고 이야기했다.

한국도 발등에 불이 떨어졌다.특히 채권시장을 중심으로기업의 자금 조달 비용 상승이 염려된다.한국은행은 5회 연속으로 기준 금리를 그대로 두었지만,시장 금리는 벌써 기준 금리와 관계없이 미국채금리와 함께 오르고 있다.실제로 지난 달 26일의국채 10년물 금리는 거래 시간중에4.083%까지 상승해 연초래 고가를 기록했다.레고 랜드를 둘러싼 문제가 발생한 작년 11월 이후에 가장 높다.

◇다이몬씨 「7%의 금리도 있을 수 있다」스태그플레이션(stagflation) 경고

국채 금리가 오르면 그것보다신용도의 낮은사채금리도 함께 오른다.그 만큼 기업의 자금 조달 부담이 커진다.또, 채권 금리 상승에은행의 자금 조달 비용도 커져,대출금리아래도에 오를가능성이 크다.한국은행도 지난 달 발표한 보고서로 「일부 대출금리, 은행채와 사채금리 등은 미국채금리 상승에 일정 부분 영향을 받을 가능성이 있다」라고 경고했다.

실제로 한국 예탁 결제원에 의하면 48월의 일반 기업의 사채 발행은 5조 1000억원의 순상환(채권발행 규모가 만기 도래 규모보다 작은 일)이 되었다.연초에 흐른 시장 금리가 재차 상승해,기업이 사채 발행을 줄인영향이다.미국채를 중심으로 시장 금리가 최근 한층 더 올라 사채 발행이 한층 더 줄어 들 가능성이 크다.

여기에금융 당국이 최근 은행채발행 한도를 폐지해, 자금의 편향까지 염려된다.상대적으로 우량 채권인은행채까지 자금이 모이면,부채가 많이 신용도가 낮은 한계 기업을 중심으로 유동성 악화가 재발할우려도 있다.이 날기획 재정부의 김·볼판 제 1 차관은 시장 상황 점검 회의를 열어, 「미국채금리 상승과 달러고의 영향으로 세계의 금융시장의 변동성이 지속하는 만큼, 시장 모니터링을 강화해 과도한 시장의 편향등이 발생하는 경우, 상황별의 대응 계획에 의해 시장 안정 조치를 신속하게 시행해 나갈 것이다」라고 했다.

문제는 정부의 대응 수단이 불확실한 점이다.예상과 달라 세계적인긴축 기조가 길어져, 물가와 성장, 금융 안정이라고 하는 3개의 목표를 동시에 달성하는 것이 곤란한 「트릴레마」의 상황에 빠졌다라고 하는 염려가 나와 있다.

연세(욘세) 대학 경제학과의 성태윤(손·테윤) 교수는 「한국은행도 금리 보류를 고수하는 것이 아니라, 있다 정도세계적인 긴축 기조에 따라서 갈필요는 있다.대신에 한계 기업 등 일부의 약한 부분에 대한 선별적 자금 지원책을 준비해야 한다」라고 이야기했다.