ニット右翼は一度自分で検証できるようになってから一人の完全な大人になることができるでしょう ネットや youtubeを通じて知識を習得するから, 日本が成長しない 一応手始めは, 疑うことからです
入力2023.05.19. 午前 6:01
イ・ジェウン記者
為替レート上昇は輸出企業に好材料？ “もう昔の話”
原材料輸入費の急増が「為替レート効果」を相殺
”日本より中国・半導体依存度が高い”
日本企業が過去最大の利益を上げるという見通しに、日本株式市場に追い風が吹いている。史上初の円安で海外市場で日本製品の価格競争力が高まり、多くの輸出企業の業績が改善したことに加え、新型コロナウイルス感染症(パンデミック)以降、内需が回復した影響が大きい。
韓国も日本と同じように輸出企業が経済で占める割合が大きいが、昨年のウォン安の恩恵を享受できなかった。市場と経済学界では、過去20年の間に韓国の輸出構造が変化し、過去の「高成長率」が事実上消えたと評価している。半導体不況と対中輸出不振の衝撃が、ウォン安による価格競争力強化効果を相殺したという分析も出ている。
円安で日本企業の業績が改善する見通し
19日、金融市場によると、日本の主要上場企業は、円安とエンデミック(endemic-風土病になった感染症)の影響で昨年、過去最大の利益を記録したと推定される。
SMBC日興証券が金融会社を除く日本上場企業1308社の2022年度（2022年4月～2023年3月）の業績を分析した結果、上場企業の売上高は580兆3000億円で、1年間で14.2%増加したと推定した。同期間の営業利益は4.2%増の39兆1000億円で、過去最大を記録したと推定した。
日本現地メディアを含む主要海外メディアは、昨年の円高が32年ぶりに最低水準に下がり、輸出が増加し、特に総合商社は外貨で稼いだ金額を円に換算して純利益が拡大したと分析した。
このような期待感に支えられ、外国人投資資金が日本株に集まり、去る17日、日経平均株価は1年8ヶ月ぶりに3万ドルを突破した。「投資の鬼才」と呼ばれるウォーレン・バフェット・バークシャー・ハサウェイ会長が最近、日本経済新聞とのインタビューで伊藤忠商事・三菱商事・丸紅・三井物産・住友商事など日本5大商社の保有株式を増やしたと明らかにしたことも日本株に好材料となった。
高為替レートにも韓国企業は「決算ショック」「為替レートの公式が崩れた」。
韓国の場合、「ドルに対するウォンの価値が下がれば、韓国の輸出品の価格競争力が高まり、経済に役立つ」という公式がもはや成立しないようだ。
昨年、前例のないキングドル(King Dollar)でウォン安が進んだにもかかわらず、輸出が半導体を中心に落ち込み、有価証券市場(Kospi)上場企業の昨年営業利益は14.7%、純利益は17.31%減少した。ウォンの価値は昨年だけで12.9%急落した。
ウォン-ドル為替レートは今年に入ってからも1300ウォン台の高い水準で推移しているが、輸出依存度が高い韓国企業は高円高特需を享受できていない。輸出不振が続き、貿易収支は14ヵ月連続で赤字を記録し、その余波で第1四半期の主要上場企業もアーニングショック(業績ショック)を免れなかった。
韓国取引所と韓国上場会社協議会が前日発表した「2023年第1四半期決算実績分析」資料によると、12月決算のKOSPI上場企業622社(金融業などを除く)の営業利益と純利益は前年同期比でそれぞれ52.75%、57.68%減少するなど半減した。
2008年の金融危機直後まで、ウォン安は輸出企業にとって好材料だった。当時、高い為替レートで価格競争力を確保した企業の輸出が増え、韓国経済は危機を乗り越えることができた。
しかし、ここ数年、為替レートが輸出実績に与える影響は大きく減少した。グローバルサプライチェーンが密になり、企業の生産と輸出構造が変わったからだ。ほとんどの国内輸出企業は、製品生産に必要な原材料や中間材を海外から輸入した後、加工して輸出する。このような構造では、ウォンの価値が下落すると、より多くのお金を払って原材料・中間財を購入しなければならないため、企業の収益性が悪くなる。さらに、コロナ19とロシア・ウクライナ戦争で国際原油価格など原材料価格が高騰し、企業のコスト負担はさらに大きくなった。
韓国銀行のイ・チャンヨン総裁も先月、金融通貨委員会の直後に開かれた記者会見で「以前はウォンの価値が下落すれば輸出が増えたが、世界的にグローバルサプライチェーンが発達し、過去のフレームはもはや機能しない」と述べた。
”韓国半導体・対中輸出悪化の打撃、日本より大きい”
ただ、輸出構造の変化だけでは、両国企業の業績の明暗が分かれた理由を説明することはできない。トヨタ自動車のような日本の輸出企業も海外から原材料などを買ってきて製品を作って販売するため、昨年の原材料価格急騰の直撃を受けた。トヨタの場合、昨年4～12月の純利益と営業利益が前年同期比20%近く減少した。トヨタの関係者は「原材料価格の上昇による損失が円安による利益より大きかった」と説明した。
経済学界では、韓国が日本より輸出依存度が高いことを代表的な違いに挙げた。韓国の国内総生産(GDP)に占める輸出の割合は約35%で、日本(12.7%)の約2倍に達する。韓国外大の融合日本地域学部のイ・ジピョン特任教授は、「日本企業の利益改善は、円安効果もあったが、内需回復が寄与した部分も大きい」とし、「韓国の場合、全体産業で重化学工業が占める割合が日本より高いため、原材料価格の急騰による企業の収益性悪化がより大きいと分析される」と説明した。
国内輸出企業が作って販売する製品が景気変動の影響を大きく受けるという点も、過去の「為替レートの公式」を無力化する要因として指摘される。韓国の主力輸出品目である半導体が代表的だ。サムスン電子、SKハイニックスなどは昨年から始まった半導体不況でメモリ半導体の販売量が急減し、高成長の恩恵を受けられなかった。半導体は韓国の輸出の17%以上を占めている。
半導体不況の余波で、第1四半期の韓国の対中輸出も中国の主要貿易国の中で最も大きな幅で減少したことが分かった。中国海関総署(関税庁)によると、第1四半期の韓国の対中輸出額は382億ドル(約51兆2000億ウォン)で、昨年第1四半期より28.2%減少した。 同期間、日本の輸出減少幅は19.5%だった。
ソン・テユン延世大経済学部教授は「日本は低金利政策であるアベノミクスを中断していない状況で、円が低評価され、企業が恩恵を受けた」とし、「一方、韓国は対中輸出と半導体業況があまりにも悪かったため、ウォン安にもかかわらず、輸出と企業業績が改善される効果が見られなかった」と述べた。
니트 우익은 한 번 스스로 검증할 수 있게 되고 나서 한 명의 완전한 어른이 될 수 있겠지요 넷이나 youtube를 통해서 지식을 습득하기 때문에, 일본이 성장하지 않는 일단 시작은, 의심하는 것부터입니다
입력 2023.05.19. 오전 6:01
이·제운 기자
환율 상승은 수출 기업에 호재료?"이제(벌써) 옛 이야기"
원재료 수입비의 급증이 「환율 효과」를 상쇄
"일본에서(보다) 중국·반도체 의존도가 높다"
일본 기업이 과거 최대의 이익을 올린다고 할 전망에, 일본 주식시장에 순풍이 불고 있다.사상최초의 엔하락으로 해외시장에서 일본 제품의 가격 경쟁력이 높아져, 많은 수출 기업의 실적이 개선했던 것에 가세해 신형 코로나 바이러스 감염증(판데믹크) 이후, 내수가 회복한 영향이 크다.
한국도 일본과 같이 수출 기업이 경제로 차지하는 비율이 크지만, 작년의 원 약세의 혜택을 향수할 수 없었다.시장과 경제학계에서는, 과거 20년간에 한국의 수출 구조가 변화해, 과거의 「고성장율」이 사실상 사라졌다고 평가하고 있다.반도체 불황과 대 중국 수출 부진한 충격이, 원 약세에 의한 가격 경쟁력 강화 효과를 상쇄했다고 하는 분석도 나와 있다.
엔하락으로 일본 기업의 실적이 개선할 전망
19일, 금융시장에 의하면, 일본의 주요 상장기업은, 엔하락과 엔데믹크(endemic-풍토병에 걸린 감염증)의 영향으로 작년, 과거 최대의 이익을 기록했다고 추정된다.
SMBC 닛코 증권이 금융회사를 제외한 일본 상장기업 1308사의 2022년도(2022년 4월 2023년 3월)의 실적을 분석한 결과, 상장기업의 매상홍`b헤 580조 3000억엔으로, 1년간에 14.2%증가했다고 추정했다.동기 사이의 영업이익은 4.2%증가의 39조 1000억엔으로, 과거 최대를 기록했다고 추정했다.
일본 현지 미디어를 포함한 주요 해외 미디어는, 작년의 엔고가 32년만에 최저 수준에 내려, 수출이 증가해, 특히 종합상사는 외화로 번 금액을 엔으로 환산하고 순이익이 확대했다고 분석했다.
이러한 기대감에 의지해 외국인 투자 자금이 일본주에 모여, 지난 17일, 닛케이 평균주가는 1년 8개월만에 3만 달러를 돌파했다.「투자의 귀재」라고 불리는 워렌·바페토·바크샤·하사웨이 회장이 최근, 일본 경제 신문과의 인터뷰로 이토오츄 상사·미츠비시상사·마루베니·미츠이 물산·스미토모 상사 등 일본 5대상사의 보유주식을 늘렸다고 분명히 한 것도 일본주에 호재료가 되었다.
고환율에도 한국 기업은 「결산 쇼크」 「환율의 공식이 무너졌다」.
한국의 경우, 「달러에 대한원의 가치가 내리면, 한국의 수출품의 가격 경쟁력이 높아져, 경제에 도움이 된다」라고 하는 공식이 이미 성립하지 않는 것 같다.
작년, 전례가 없는 킹 달러(King Dollar)로 원 약세가 진행되었음에도 불구하고, 수출이 반도체를 중심으로 침체해, 유가증권 시장(Kospi) 상장기업의 작년 영업이익은 14.7%, 순이익은 17.31% 감소했다.원의 가치는 작년에만 12.9%급락했다.
원-달러 환율은 금년에 들어오고 나서도 1300원대의 높은 수준으로 추이하고 있지만, 수출 의존도가 높은 한국 기업은 코우엔고특수 수요를 향수 되어 있지 않다.수출 부진이 계속 되어, 무역수지는 14개월 연속으로 적자를 기록해, 그 여파로 제1 4분기의 주요 상장기업도 아닝손크(실적 쇼크)를 면할 수 없었다.
한국 거래소와 한국 상장회사 협의회가 전날 발표한 「2023년 제 1 4분기 결산 실적 분석」자료에 의하면, 12월 결산의 KOSPI 상장기업 622사(금융업등을 제외한다)의 영업이익과 순이익은 전년 동기비로 각각 52.75%, 57.68% 감소하는 등 반감했다.
2008년의 금융 위기 직후까지, 원 약세는 수출 기업에 있어서 호재료였다.당시 , 높기 때문에 체레이트로 가격 경쟁력을 확보한 기업의 수출이 증가해 한국 경제는 위기를 넘을 수 있었다.
그러나, 최근 몇년, 환율이 수출 실적에게 주는 영향은 크게 감소했다.글로벌 서플라이 체인(supply-chain)가 조밀하게 되어, 기업의 생산과 수출 구조가 바뀌었기 때문이다.대부분의 국내 수출 기업은, 제품 생산에 필요한 원재료나 중간재를 해외로부터 수입한 후, 가공해 수출한다.이러한 구조에서는, 원의 가치가 하락하면, 보다 많은 돈을 지불해 원재료·중간재를 구입하지 않으면 안 되기 때문에, 기업의 수익성이 나빠진다.게다가 코로나 19로 러시아·우크라이나 전쟁으로 국제 원유가격 등 원재료 가격이 상승해, 기업의 코스트 부담은 한층 더 커졌다.
한국은행의 이·장 욘 총재도 지난 달, 금융통화운영위원회의 직후에 열린 기자 회견에서 「이전에는원의 가치가 하락하면 수출이 증가했지만, 세계적으로 글로벌 서플라이 체인(supply-chain)가 발달해, 과거의 프레임은 이미 기능하지 않는다」라고 말했다.
"한국 반도체·대 중국 수출 악화의 타격, 일본보다 크다"
단지, 수출 구조의 변화만으로는, 양국 기업의 실적의 명암이 나뉜 이유를 설명할 수 없다.토요타 자동차와 같은 일본의 수출 기업도 해외로부터 원재료등을 사 오고 제품을 만들어 판매하기 위해(때문에), 작년의 원재료 가격 급등의 직격을 받았다.토요타의 경우, 작년 412월의 순이익과 영업이익이 전년 동기비 20%가까운 시일내에 감소했다.토요타의 관계자는 「원재료 가격의 상승에 의한 손실이 엔하락에 의한 이익보다 컸다」라고 설명했다.
경제학계에서는, 한국이 일본에서 수출 의존도가 높은 것을 대표적인 차이에 들었다.한국의 국내 총생산(GDP)에 차지하는 수출의 비율은 약35%로, 일본(12.7%)의 약 2배에 이른다.한국외대의 융합 일본 지역 학부의 이·지폴특임교수는, 「일본 기업의 이익 개선은, 엔하락 효과도 있었지만, 내수 회복이 기여한 부분도 크다」라고 해, 「한국의 경우, 전체 산업으로 중화학공업이 차지하는 비율이 일본보다 비싸기 때문에, 원재료 가격의 급등에 의한 기업의 수익성 악화가 보다 크다고 분석된다」라고 설명했다.
국내 수출 기업이 만들어 판매하는 제품이 경기 변동의 영향을 크게 받는다고 하는 점도, 과거의 「환율의 공식」을 무력화하는 요인으로서 지적된다.한국의 주력 수출품눈인 반도체가 대표적이다.삼성 전자, SK하이 닉스 등은 작년부터 시작된 반도체 불황으로 메모리 반도체의 판매량이 급감해, 고성장의 혜택을 받을 수 없었다.반도체는 한국의 수출의17%이상을 차지하고 있다.
반도체 불황의 여파로, 제1 4분기의 한국의 대 중국 수출도 중국의 주요 무역국안에서 가장 큰 폭으로 감소한 것을 알았다.중국 해관총서(관세청)에 의하면, 제1 4분기의 한국의 대 중국 수출액은 382억 달러( 약 51조 2000억원)로, 작년 제 1 4분기보다 28.2%감소했다. 동기 사이, 일본의 수출 감소폭은 19.5%였다.
손·테윤연세대경제학부 교수는 「일본은 저금리 정책인 아베노미크스를 중단하고 있지 않는 상황으로, 엔이 저평가되어 기업이 혜택을 받았다」라고 해, 「한편, 한국은 대 중국 수출과 반도체 업무상황이 너무 나빴기 때문에, 원 약세에도 불구하고, 수출과 기업실적이 개선되는 효과를 볼 수 없었다」라고 말했다.