入力2022.10.28。午前4時10分
シン・ジェヒ記者
「赤字恐竜」シンセ、債券発行しなければならない
政府、来年の新規発行ギルターサイクル推進
市場の擾乱の副作用は続く可能性
連合ニュース
韓国電力が最近資金梗塞の主犯として指摘されている。資金市場梗塞に火をつけたのはレゴランド事態だが、韓電が高金利債券を撮りながら市中資金をブラックホールのように吸い込みながら他社債需要を干したためだ。政府は韓電債の海外発行を誘導し、債券発行の代わりに銀行融資の割合を増やす方案などを苦心中だ。
27日金融圏によると、韓電の今年債券発行規模はこの日基準23兆5000億ウォンに達する。今年発行額はすでに昨年発行額10兆3200億ウォンの2倍を超え、総累積発行額(53兆9000億ウォン)の43.6％に達する。問題は、政府が支給を保証するＡＡＡ等級の韓電債があふれ、ＡＡ級以下の一般社債が投資家から免れられているということだ。
韓電も発言がある。大規模な赤字のため、債券発行なしでは耐えられない状況に置かれているからだ。韓電が債券発行を止める瞬間、電力取引代金支給中断など深刻な流動性問題が発生する可能性がある。韓電はエネルギー価格の急騰と電力購買負担の上昇などで、今年上半期だけですでに１４兆３０３３億ウォンの営業損失を記録した。歴代最大水準だった昨年年間赤字（５兆８６０１億ウォン）を大きく上回った数値だ。
すでに政府は韓電側に債券発行を最大限に控えるよう指針を下したと伝えられている。これに加え、政府は韓電債を海外で発行するよう誘導する案、銀行融資を増やす案なども検討中だ。政府関係者は「海外で債券を発行すれば国内市場を乱す余地が減る」とし「ローン比重の拡大は市場状況などを勘案して決定しなければならない。作用することもできる」と話した。
だが、韓電債の市場妨害現象は続く公算が大きいという分析だ。韓電はすでに今年二度にわたって総16億ドル（約2兆2000億ウォン）の海外債券を発行しているが、無作望したいとさらに海外債券発行を増やすことができる状況ではない。また、貸し出しの割合を拡大しようとしても最近、銀行の恐怖心理が相当な水準であり、これも容易ではないかもしれない。銀行金利が最近高まっている点は、かつて別の負担になる可能性がある。
根本的な解決策は電気料金の正常化だが、政府は高物価状況のために料金引き上げを最大限抑えている。このような状況で政府は韓電債券発行限度拡大を推進している。韓電が今年の年末発行余力をほぼ使い切って来年から新規発行が詰まる危機に瀕しているからだ。現在、国会には発行限度を拡大する法改正案が多数上がっている。現状で債券発行限度だけを育てるのは、韓電経営正常化の未封策に過ぎないという批判も侮れない。企画財政部はこの日、韓電債と同じ優良債権である国庫債の来月発行額を今月発行計画比２兆ウォン減の７兆ウォンだけ発行すると明らかにした。
입력 2022.10.28.오전 4시 10분
신·제히 기자
「적자 공룡」신세, 채권발행 해야 한다
정부, 내년의 신규 발행 기르타사이크루 추진
시장의 요란의 부작용은 계속 될 가능성
연합 뉴스
한국 전력이 최근 자금 경색의 주범으로서 지적되고 있다.자금 시장 경색에 불붙인 것은 레고 랜드 사태이지만,한전이 고금리 채권을 찍으면서 시중 자금을 블랙 홀과 같이 들이 마시면서 타사채수요를 말린유익이다.정부는 한전채의 해외 발행을 유도해, 채권발행 대신에 은행 융자의 비율을 늘리는 분 안등을 고심중이다.
27일 금융권에 의하면, 한전의 금년 채권발행 규모는 이 날기준 23조 5000억원에 이른다.금년 발행액은 벌써 작년 발행액 10조 3200억원의 2배를 넘어 총누적 발행액(53조 9000억원)의 43.6%에 이른다.문제는, 정부가 지급을 보증하는 AAA 등급의 한전채가 넘쳐 AA급 이하의 일반 사채를 투자가로부터 면할 수 있고 있는 것이다.
한전도 발언이 있다.대규모 적자 때문에, 채권발행없이는 견딜 수 없는 상황에 놓여져 있는부터다.한전이 채권발행을 멈추는 순간, 전력 거래 대금 지급 중단 등 심각한 유동성 문제가 발생할 가능성이 있다.한전은 에너지 가격의 급등과 전력 구매 부담의 상승등에서, 금년 상반기만으로 벌써 14조 3033억원의 영업손실을 기록했다.역대 최대 수준이었던 작년 연간 적자(5조 8601억원)를 크게 웃돈 수치다.
벌써 정부는 한전측에 채권발행을 최대한으로 삼가하도록(듯이) 지침을 내렸다고 전하고 있다.이것에 가세해 정부는 한전채를 해외에서 발행하도록(듯이) 유도하는 안, 은행 융자를 늘리는 안등도 검토중이다.정부 관계자는 「해외에서 채권을 발행하면 국내 시장을 어지럽히는 여지가 줄어 든다」라고 해 「론 비중의 확대는 시장 상황등을 감안해서 결정하지 않으면 안 된다.작용할 수도 있다」라고 이야기했다.
하지만, 한전채의 시장 방해 현상은 계속 되는 공산이 크다고 하는 분석이다.한전은 벌써 금년 두 번에 걸쳐서 총 16억 달러( 약 2조 2000억원)의 해외 채권을 발행하고 있지만, 무작망 하고 싶으면 한층 더 해외 채권발행을 늘릴 수 있는 상황은 아니다.또, 초`해 내밀기의 비율을 확대하려고 해도 최근, 은행의 공포심리가 상당한 수준이며, 이것도 용이하지 않을지도 모른다.은행 금리가 최근 높아지고 있는 점은, 일찌기 다른 부담이 될 가능성이 있다.
근본적인 해결책은전기요금의 정상화이지만,정부는 고물가 상황을 위해서 요금 인상을 최대한 억제하고 있다.이러한 상황으로정부는 한전채권발행 한도 확대를 추진하고 있다.한전이 금년의 연말 발행 여력을 거의 다 사용해 내년부터 신규 발행이 차는 위기에 직면하고 있기 때문이다.현재, 국회에는 발행 한도를 확대하는 법개정안이 다수 오르고 있다.현상으로 채권발행 한도만을 기르는 것은, 한전경영 정상화의 미봉책에 지나지 않는다고 하는 비판도 경시할 수 없다.기획 재정부는 이 일본, 한전채와 같은 우량 채권인 국고채의 다음 달 발행액을 이번 달 발행 계획비 2조원감의 7조원만 발행한다고 밝혔다.