サムスン電子、SKハイニックスの在庫資産急増、

下半期は収益性が低下するか

サムスン電子とSKハイニックスの上半期の在庫資産が急増したことが明らかになり、下半期の半導体価格が急落するだろうという見通しが説得力を得ている。

28日、金融情報会社エフアンドガイドが提供する証券会社のコンセンサス（業績予測平均）を見ると、サムスン電子とSKハイニックスの2022年第3四半期の営業利益は、それぞれ昨年同期よりそれぞれ14.35%、24.1%ずつ減少するものと予想される。

証券会社が下半期の半導体業況鈍化を反映して一斉に第3四半期業績予測値を下方修正したのだ

サムスン電子の在庫資産は、2022年上半期基準で55兆922億ウォン（約5兆6419億円）と、2021年上半期より55.1%増加した。サムスン電子の在庫資産が50兆ウォン（約5兆1204億円）を超えたのは今回が初めて。

同期間、SKハイニックスの在庫資産も33.2%増加し、11兆8787億ウォン（約1兆2165億円）を記録した。

サムスン電子は、市場の不確実性が拡大する状況で、安定的な供給を維持するために意図的に在庫水準を拡大したと説明した。

サムスン電子は今年上半期、内部在庫日数（在庫が売れる期間）を高め、顧客会社の値下げ要求を防御したものと把握されている。しかし、在庫日数を持続的に高めることはできないという点で、下半期に特別取引形態で半導体保有在庫を払い落とす公算が大きい。

ユジン投資証券のイ・スンウ研究員は「需要が減った状況でサムスン電子とSKハイニックスが半導体価格を減らすために出荷量を減らしているが、在庫があまりにも多い」とし「年末や来年初めの間に在庫を大幅に減らす可能性が大きいが、この時価格が大幅に下落する恐れがある」と予想した。

高くなった在庫水準を下げるために大量に半導体を出せば価格が下落するしかないということだ。

台湾ITメディアのデジタイムズは今年7月「サムスン電子がメモリ半導体市場シェア拡大のために価格を下げる方案を検討している」と報道した。ー

台湾市場調査機関のトレンドフォースも「一部DRAM供給メーカー各社は今年下半期に繁忙期であるにもかかわらず、需要が不確実な状況で在庫圧力を減らすために需要が相対的に安定的なサーバ分野を中心に値下げ意思を示し始めた」とし「メーカー各社の価格戦争が触発されればDRAM価格の下落幅は10%を越えることもありうる」と見通した。

サムスン電子とSKハイニックスはメモリ半導体出荷量をある程度調整し、需要が多少減っても収益性を大きく毀損させない方向に進むという立場を明確にしている。これに伴い、2019年のような半導体価格暴落が再発する事態は防ぐということだ。

しかし、メモリ半導体は業種の特性上、投資をすでに進めて工場を稼動した状況では、生産量を削減するのに限界があるだけに、価格下落とこれにともなう業績減少は避けられないという見方もある。

いよいよ赤字覚悟の大バーゲンセールしかないようだ。

韓国は時代遅れのメモリー半導体しか作れないからな。