韓経：韓国、外貨負債が急増…１－３月期１６７億ドル増
ⓒ 中央日報/中央日報日本語版2020.06.01 08:49
１－３月期の韓国の金融会社と企業の外貨建て負債が９年来の速さで増えたことがわかった。新型コロナウイルスの衝撃で世界の金融市場の不確実性が大きくなりドルの調達を大幅に増やした結果とみられる。
韓国銀行が３１日に明らかにしたところによると、３月末の韓国の預金取扱機関（銀行）とその他金融会社（保険会社、証券会社、資産運用会社など）、非金融企業（企業）が保有する対外債務合計は３６５５億ドルと集計された。昨年末の３４８８億ドルと比べ４．８％（１６７億ドル）増えた規模だ。こうした増加率は四半期基準で欧州財政危機が本格化した２０１１年１－３月期の１４．３％以降で最も高い。
対外債務とは企業と金融会社が返さなければならないドル、円、ユーロなどの外貨負債だ。韓国銀行関係者は「新型コロナウイルスで国際金融市場が不安になると金融会社と企業がドルを大挙調達し流動性圧迫に備えた」と説明した。
主体別に見ると、銀行の外貨負債増加速度が速かった。預金取扱機関の対外債務は２１８３億ドルで昨年末に比べ６．５％（１３３億ドル）増えた。２０１１年１－３月期の１０．４％以降で最も高い増加率だ。銀行は外資系銀行で短期借入を増やしたり中長期外貨債券を発行する方式で外貨を増やした。
金融会社と企業が保有するドルを増やして外貨流動性圧迫からは抜け出したが、業績と財務構造に悪影響を与えかねないという指摘が出ている。韓国銀行関係者は「外貨資金事情が安定した現在の基準で見れば金融会社と企業が必要以上に外貨を調達した側面がある」と話した。
新型コロナウイルスの影響で世界の金融市場の不確実性が大きくなると金融会社と企業は満期１年以下の短期外貨借入を急激に増やした。既存の外貨借入金に対する償還要求が相次ぐ恐れがあるとみたためだ。だが増えたドル負債により支払わなければならない利子が増え、今後先進国が回収に出れば大きな負担として作用するだろうという指摘が出ている。
韓国銀行が３１日に明らかにしたところによると、３月末の韓国の預金取扱機関、その他金融会社、非金融企業が保有する短期対外債務合計は１３４８億ドルで昨年末に比べ１２８億ドル（１０．５％）増えた。南欧財政危機が発生した２０１１年１－３月期の１３．５％以降で最も高い増加率だ。
銀行の短期対外債務増加速度が速かった。銀行など預金取扱機関の３月末の短期対外債務は１１４０億ドルで昨年末より１２２億ドル（１２．０％）増えた。一部証券会社も株価連係証券（ＥＬＳ）のマージンコール（証拠金追加納付要請）に備えドル借入を増やした。
金融会社と企業の健全性指標のひとつである短期対外債務比率（対外債務で短期対外債務が占める割合）も大きく上昇した。３月末の３６．９％で昨年末と比較して１．９ポイント上昇した。短期対外債務比率は２０１２年９月末の３８．３％以降で最も高かった。金融危機直後である２００９年末の５１．４％と比較すれば低い水準だ。
対外債務は今後も急速な増加が続く見通しだ。新型コロナウイルスによる輸出不振で４月の貿易収支が９億５０００万ドルの赤字を記録し、今後も貿易赤字の可能性が高いためだ。また、秋の新型コロナウイルス第２波への懸念などから金融会社と企業は平常時より多くのドルを蓄積しようとしている。
金融会社と企業の対外債務は増えたがドル資金難は拡散していない。３月１９日に米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が韓国銀行と通貨スワップを締結し、韓国銀行がいつでもドルを調達できるためだ。その影響で５年物外国為替平衡基金債券のクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）プレミアムは２８日に２７ｂｐ（１ｂｐ＝０．０１ポイント）で３月平均の４３ｂｐに比べ１６ポイント下落した。
だが米中紛争が激しくなるなど為替相場が大きく変動し、世界の金融市場で信用収縮が再度起きる場合、金融会社と企業が短期対外債務償還に再度困難になりかねないという悲観的シナリオも排除することはできない。延世（ヨンセ）大学経済学部のキム・ジョンシク名誉教授は「新型コロナウイルス危機が再拡散すれば企業の外貨流動性環境が急激に悪化しかねない」と話した。韓国銀行はこれとともに先進国中央銀行が莫大な流動性を世界市場に供給したが今後新型コロナウイルスが落ち着き流動性を回収することになれば増加した外貨債務が問題になる恐れがあるとみている。
한경：한국, 외화 부채가 급증Գ-3월기 167억 달러증
한국은행이 31일에 분명히 한바에 의하면, 3월말의 한국의 예금 취급 기관(은행)과 그 외 금융회사(보험 회사, 증권 회사, 자산운용 회사 등), 비금융 기업(기업)이 보유하는 대외채무 합계는 3655억 달러와 집계되었다.작년말의 3488억 달러와 비교해 4.8%(167억 달러) 증가한 규모다.이러한 증가율은 4분기 기준으로 유럽 재정 위기가 본격화한 2011년 1-3월기의 14.3%이후에 가장 높다.
대외채무와는 기업과 금융회사가 돌려주지 않으면 안 되는 돌, 마도카, 유로등의 외화 부채다.한국은행 관계자는 「신형 코로나 바이러스로 국제금융시장이 불안하게 되면 금융회사와 기업이 달러를 대거 조달해 유동성 압박에 대비했다」라고 설명했다.
주체별로 보면, 은행의 외화 부채 증가 속도가 빨랐다.예금 취급 기관의 대외채무는 2183억 달러로 작년말에 비해 6.5%(133억 달러) 증가했다.2011년 1-3월기의 10.4%이후에 가장 높은 증가율이다.은행은 외자계 은행？`나 단기 차입을 늘리거나 중장기 외화채권을 발행하는 방식으로 외화를 늘렸다.
금융회사와 기업이 보유하는 달러를 늘려 외화 유동성 압박에서는 빠져 나갔지만, 실적과 재무 구조에 악영향을 줄 지 모르다고 하는 지적이 나와 있다.한국은행 관계자는 「외화 자금 사정이 안정된 현재의 기준으로 보면 금융회사와 기업이 필요이상으로 외화를 조달한 측면이 있다」라고 이야기했다.
신형 코로나 바이러스의 영향으로 세계의 금융시장의 불확실성이 커지면 금융회사와 기업은 만기 1년 이하의 단기 외화 차입을 급격하게 늘렸다.기존의 외화 차입금에 대한 상환 요구가 잇따를 우려가 있다 풍부해 접을 수 있는이다.하지만 증가한 달러 부채에 의해 지불하지 않으면 안 되는 이자가 증가해 향후 선진국이 회수하러 나오면 큰 부담으로서 작용할 것이라고 하는 지적이 나와 있다.
한국은행이 31일에 분명히 한바에 의하면, 3월말의 한국의 예금 취급 기관, 그 외 금융회사, 비금융 기업이 보유하는 단기 대외채무 합계는 1348억 달러로 작년말에 비해 128억 달러(10.5%) 증가했다.남 유럽 재정 위기가 발생한 2011년 1-3월기의 13.5%이후에 가장 높은 증가율이다.
은행의 단기 대외채무 증가 속도가 빨랐다.은행 등 예금 취급 기관의 3 월말의 단기 대외채무는 1140억 달러로 작년말보다 122억 달러(12.0%) 증가했다.일부 증권 회사도 주가 연계 증권(ELS)의 마진 콜(증거금 추가 납부 요청)에 준비 달러 차입을 늘렸다.
금융회사와 기업의 건전성 지표의 하나인 단기 대외채무 비율(대외채무로 단기 대외채무가 차지하는 비율)도 크게 상승했다.3월말의 36.9%로 작년말과 비교해 1.9포인트 상승했다.단기 대외채무 비율은 2012년 9월말의 38.3%이후에 가장 높았다.금융 위기 직후인 2009년말의 51.4%과 비교하면 낮은 수준이다.
대외채무는 향후도 급속한 증가가 계속 될 전망이다.신형 코로나 바이러스에 의한 수출 부진으로 4월의 무역수지가 9억 5000만 달러의 적자를 기록해, 향후도 무역적자의 가능성이 높기 때문이다.또, 가을의 신형 코로나 바이러스 제 2파에의 염려등에서 금융회사와 기업은 평상시보다 많은 달러를 축적하려고 하고 있다.
금융회사와 기업의 대외채무는 증가했지만 달러 자금난은 확산하고 있지 않다.3월 19일에 미 연방 준비제도 이사회(FRB)가 한국은행과 통화스왑(currency swaps)를 체결해, 한국은행이 언제라도 달러를 조달할 수 있기 (위해)때문이다.그 영향으로 5년물 외환 평형 기금 채권의 쿠 레짓트·디폴트·스왑(CDS) 프리미엄은 28일에 27 bp(1 bp=0.01포인트)로 3월 평균의 43 bp에 비해 16포인트 하락했다.
하지만 미 중 분쟁이 격렬해지는 등 환시세가 크게 변동해, 세계의 금융시장에서 신용수축이 재차 일어나는 경우, 금융회사와 기업이 단기 대외채무 상환에 재차 곤란하게 될 수도 있다고 말하는 비관적 시나리오도 배제할 수 없다.연세(욘세) 대학 경제학부의 김·젼시크 명예 교수는 「신형 코로나 바이러스 위기가 재확산하면 기업의 외화 유동성 환경이 급격하게 악화될지도 모르다」라고 이야기했다.한국은행은 이것과 함께 선진국 중앙은행이 막대한 유동성을 세계 시장에 공급했지만 향후 신형 코로나 바이러스가 침착해 유동성을 회수하게 되면 증가한 외화채무가 문제가 될 우려가 있다라고 보고 있다.