미 등급 설정 회사 스탠다드 앤드 프아즈(S＆P)가 한국 200 대기업의 등급설정이 2014년 이후 처음으로 부정적인 사이클에 들어갔다고 평가했다.

S＆P는 10일, 보고서 「높아지는 신용리스크에 직면한 한국 기업」에서, 어려운 영업 환경, 공격적 재무 정책, 규제 리스크가 한국 기업의 등급설정에는 부담 요인과 분석했다.

S＆P는 정부의 규제, 안에서도 전기·통행·통신 관련 요금 인상을 억제하는 정부의 정책이 기업에 큰 부담이 된다고 지적했다.대표적인 예가 한국 전력이다.정부가 싼 화력·원자력 발전에의 의존도를 줄이도록(듯이) 규제해 발전 코스트는 크게 올랐지만, 전기요금은 이것을 반영할 수 없게 되고 있다고 하는 분석이다.

S＆P는 보고서로 「전기요금 인상 억제와 환경 관련의 투자 확대 기조는 향후 2년간 계속 될 전망」이라고 해 「한전의 영업손실을 고려하면, 공정한 요금 결정 시스템에 대한 근본적인 의문이 제기된다」라고 지적했다.

S＆P는 수출 의존형의 반도체, 스마트 폰, 자동차, 석유·화학 산업이 향후 1, 2년간에 어려운 영업 환경에 직면한다고 예상했다.S＆P의박·쥰 폰 이사는 「세계적인 수요 둔화와 무역 분쟁의 심각화가 한국 기업의 실적 저하로 연결되었다」라고 해 「향후 12개월간은 새로운 부담이 될 것이다」라고 말했다.

◆S＆P, 한국의 성장률 예측치를 2.0%에 하부수정

공격적인 재무 정책도 마이너스 요인으로 거론되었다.S＆P에 의하면, 많은 한국 기업은 미래의 사업을 발굴하기 위해서 투자를 늘리거나(LG화학, SK이노베이션(innovation)), M＆A(기업의 합병·매수)에 적극적으로 임하거나(KCC, SK텔레콤), 주주 환원 규모까지 큰폭으로 확대하고 있다(SK　E＆S)라고 하는 것이다.

금년에 들어와 S＆P가 평가하는 한국 기업 중 등급설정 또는 등급설정 전망이 끌어 올려진 기업은 1사도 없다.한편, 9사가 금년에 들어와서 인하되었다.S＆P는 주요 기업 중 KCC를 BBB로부터 BBB-에 격하해,SK하이 닉스의 등급설정 전망은 포지티브로부터 안정적으로 조정했다.S＆P의 등급설정 또는 등급설정 전망이 인하된 한국 기업이 끌어 올려진 기업보다 많은 것은 2014년 이후 처음된다.

한편, S＆P는 금년의 한국의 국내 총생산(GDP) 성장률 예측치를 2.4%로부터 2.0%에 하부수정했다.4월에 2.5%로부터 2.4%로 인하한 성장률 예측치를 3개월만에 또 내렸던 것이다.S＆P는 이 일출 한 아시아·태평양 지역의 보고서로, 한국 경제에 대해 「전자 부문이 비싼 재고 수준과 세계 무역을 둘러싼 불확실성이 생산과 민간투자에 부담」이라고 해 「노동시장이 상대적으로 취약하고 소비의 약화로 연결되어 있다」라고 진단했다.또, 한국은행(한은)이 연내에 정책 금리를 0.25%인하한다고 예상했다.

이것을 받아 글로벌 3대등급 설정 회사의 쳐 상대적으로 높은 성장률 전망치를 유지해 온 S＆P도 무디스(2.1%),피치(2.0%)과 닮은 수준으로 인하했다.한국 경제에 대한 해외의 부정적인 견해는 계속 되고 있다.미국계 투자 은행몰간·스탠리는 8일에 발표한 보고서 「한일 무역 발행의 함의」로 한국의 경제 성장률 예측을 1.8%에 하부수정했다.