앵글：융자처의 선별 강화하는 중국의 은행, 지하 금융에의 염려도

로이터 3월26일 (수) 15시 32 분배신

［북경　26일 로이터］

- 중국의 은행이, 부채비율의 높은 일부의 기업에 대한 융자를 엄격화하고 있다.경기의 감속에 가세해 국내 사채 시장에서 첫 채무 불이행(디폴트)이 발생하는 등, 정부가 경영난에 빠진 기업의 구제를 보류하는 케이스가 나와 있는 것이 배경으로 보여진다.

로이터는 부채비율의 높은 중국 기업이나, 과잉 설비를 안는 중국 기업 80사 이상으로 접촉.15사가 인터뷰에 응했다.취재에서는, 은행이 융자처의 선별을 강하게 하고 있는 것이 부조가 되었다.

일부에서는, 지금까지 융자면에서 우대 되고 있던 국유기업도, 금리의 인상이나 차입 한도액의 인하, 심사 엄격화의 대상이 되는 케이스가 나와 있다.

북경 대학계의 호쿠다이 의약＜000788.SZ＞의 재무 담당자는 「업계 전체로 금리가 10％오르고 있다.융자의 확보가 어려워지고 있어 차입 코스트가 오르고 있는」라고 말했다.

동사는 실적이 향상되지 않고 있어,작년 9 월 시점의 부채・EBITDA(이자지급・세・상각전 이익) 배율은 60배를 넘어 동업계의 상장기업의 평균의 4배에 이르렀다.

한편, 재무 체질이 양호하고, 실적이 흑자의 기업은, 자금 조달에 큰 변화가 없으면 하고 있어, 지금까지 리스크 의식의 얇았던 은행이 융자처의 선별을 시작하고 있다고 보여진다.규제 당국에 있어서는, 환영해야 할 징조라고 말할 수 있을 것 같다.

중국에서는 이번 달, 태양광 관련 메이커의 샹하이초일 태양능과학기술＜002506.SZ＞의 사채가 국내 최초의 디폴트(채무 불이행)에 빠졌다.

스탠다드＆프아즈(S＆P)의 마네징디레크타, 크리스토퍼・리씨는「(초일 태양의 디폴트로) 금융기관의 깨어난 것 같다.리스크가 없는 투자 등 존재하지 않는」라고 말했다.

가전 메이커의 광동호윤들 전기＜002005.SZ＞의 관계자에 의하면, 동사는, 은행으로부터 금년의 차입 한도액을 5억엔(8079만 달러) 인하되어 25억엔으로 여겨졌다.

동관계자는「작년은 은행이 금리를 할인해 주었지만, 금년은 무리일 것이다.심사가 어려워지고 있는 것 같다」라고 말했다.

＜중국의 기업 채무, 미국을 제친다라는 예측＞

S＆P에 의하면, 중국의 비금융기관의 채무는, 2007년의 대국내 총생산(GDP) 비 103％으로부터, 2012년에는 동134％까지 상승하고 있다.

S＆P는 중국의 기업 채무가「최고도」에 이르러, 금년이나 내년에는 미국을 제친다고 예상하고 있다.

규제 당국은 약 2년 전부터 과잉 설비 섹터에의 융자 축소를 은행에 지시하고 있었다.전문가에 의하면, 은행측의 반응은 당초 둔했지만, 수개월 전부터 여신을 짜기 시작했다고 한다.

영파 은행의 홍보 담당은「이전보다 융자에 신중하게 되어 있는」와 발언.문제가 있는 섹터나 부채가 많은 기업이라는 정보 교환을 조밀하게 하고 있는 것을 밝혔다.

동담당은「통상이면, 법인 융자는 4분기마다나 반년 마다 재검토하고 있지만, 리스크가 높은 융자처에 대해서는, 체크 체제를 강화해, 연락을 조밀하게 하고 있는」라고 말했다.

어느 지방은행의 간부도, 내몽고 자치구의 오르드스시나, 절강성 온주시 등 리스크의 높은 지역에서, 융자를 조정하고 있는 것을 밝혔다.

오르드스시에서는 고스트 타운화가 문제가 되어, 주택 버블 붕괴의 상징이라고도 말하고 있다.온주시는 기업이 많은 일로 유명하지만, 현지의 부동산 버블이 붕괴해, 경제에 그늘이 나와 있다.

＜신용리스크의 이전＞

이런 가운데, 비싼 코스트를 지불하고, 다른 자금 조달 수단에 의존하는 기업도 적지 않다.

2년 연속으로 적자를 계상해, 은행의 블랙 리스트에 실린 중국 남서부가 있는 상장 건축 자재 메이커는, 지하 금융으로 1000만원을 빌렸다.금리는 연 15％전후라고 한다.

이러한 지하 금융이 증가하는 것으로, 신용리스크가 은행 시스템의 밖에 이전한다라는 견해도 있다.일견 무관계한 기업이 불투명한 금융거래를 통해서 복잡하게 얽히고 있다라는 지적이다.

기업 관계자에 의하면, 정부의 보조금을 완전히 무관계의 기업에 부정유출 하는 케이스가 나와 있는 것 외에 자금융통이 악화된 알루미늄의 최종 사용자의 사이에서는, 은행에 알루미늄을 구입해 주어, 월부로 대금과 금리를 반제하는 케이스도 나와 있다.

상사의 샤멘건발＜600153.SS＞의 관계자에 의하면, 동사는 연리 6％미만으로 자금을 차입해 소규모 사업자 전용으로 수십만원을 연리 7 ─8％로 융자하고 있다.규모의 큰 기업에는 2000만─3000만원 단위로 융자해, 90％에 국내 보험 회사의 보험이 붙어 있다고 한다.

은행의 사이에서도, 단번에 자금을 돌아오는 것이 아니라, 융자처의 연명을 도모하면서, 가능한 한 자금을 회수하는 움직임이 나와 있다.

어느 지방은행 관계자는「비록 자금을 돌아와야 할 융자처여도, 단번에 자금을 돌아올 수 있는 은행은 거의 없는」라는 견해를 나타냈다.

(Fayen Wong and MatthewMiller 기자;번역심롱일재편집：우치다 신이치)

최종 갱신:3월 26일 (수) 16시 3분