1.

　귀사에 의한 일본채의 등급설정에 대해서는, 이 쪽으로서는 일본 경제의 강고한 펀더멘털스(fundamentals)를 생각하면 이미 너무 낮아서 한층 더 격하는 근거가 부족하다고 생각하고 있어 .귀사의 등급설정 판정은, 종래보다 정성적인 설명이 대종인 한편, 객관적인 기준이 부족해, 이것은, 등급설정의 신뢰성에도 관련되는 큰 문제라고 생각하고 있다.
　따라서, 이하의 여러 가지 점에 관해, 귀사의 생각을 구체적・정량적으로 밝혀지고 싶다.
　　

(1)

　날・미 등 선진국의 자국 통화 건물 국채의 디폴트는 생각할 수 없다.디폴트로서 어떤 사태를 상정하고 있는 것인가.
　

(2)

　등급설정은 재정상태 뿐만 아니라, 넓은 경제 전체의 문맥, 특히 경제의 펀더멘털스(fundamentals)를 고려해, 종합적으로 판단 되는 것이 당연하다.
　예를 들면, 이하의 요소를 어떻게 평가하고 있는 것인가.

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　매크로적으로 보면, 일본은 세계 최대의 저축 초과국

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　그 결과, 국채는 거의 국내에서 지극히 저금리로 안정적으로 소화되고 있다

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　일본은 세계 최대의 경상 흑자국, 채권국이며, 외화 준비도 세계 최고
　

각국간의 등급설정의 정합성에 의문.다음과 같은 예는 어떻게 설명되는 것인가.

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　일인당의 GDP가 일본의 것1/3으로 한편 큰 경상 적자국에서도, 일본보다 등급설정이 비싼 나라가 있다.

　1976년의 파운드 위기와 IMF 차입의 것 불과 2년 후(1978년)에 발행된 영국의 외채나 쌍둥이 적자의 지속성이 의문시된 1980년대 중반의 미국채는 AAA격을 유지했다.

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　일본채가 싱글 A에 격하되면, 일본에서(보다) 경제의 펀더멘털스(fundamentals)로 아득하게 격차가 있는 신흥 시장국과 동격부가 된다.
　

　이상의 의문의 제시는, 일본 정부가 개혁에 대해 진지하지 않다고 하는 것은 전혀 없다.정부는 실제, 재정 구조 개혁을 시작으로 하는 제반의 구조개혁을 진지하게 수행하고 있다.동시에, 등급설정에 대해서, 시장은 보다 객관성・투명성이 높은 방법론이나 기준을 필요로 하고 있다.