일.미.유럽이 양적 완화, 한국에 투기 자금 유입

　미국, 유럽, 일본이 연달아 양적 완화에 의한 자금 공급을 결정한 것으로, 한국의 주식, 채권시장에 외국으로부터 자금이 급속히 유입하고 있다.

　 금융 감독원에 의하면, 유럽 중앙 은행(ECB)에 의한 재정 위기국의 국채 매입해 미 연방 준비제도 이사회(FRB)에 의한 양적 완화 제 3탄(QE3)이 발표되어 이번 달에만, 한국에서는 외국인이 주식, 채권을 3조 9085억원( 약 2720억엔) 초과구매.내역은 채권이 약 1조원( 약 700억엔), 나머지가 주식 (이었)였다.

　FRB에 의한 QE3 발표 후, 미국계 자금이 한국에 회귀하고 있다.미국계 자금은 9월에 들어가, 13일까지는 417억 워 ( 약 29억엔)의 매입분 초과였지만, QE3 발표가 전해진 14일부터 19일까지의 4 영업일에 4160억원( 약 290억엔)의 초과구매를 기록했다. 같은 4 영업일에 외국인은 주식을 2조 640억원( 약 1440억엔), 채권을 8467억원( 약 590억엔) 초과구매.외국인이 보유하는 주식의 시가총 액은, 이번 달 6일의 368조원( 약 25조 6000억엔)으로부터 19일에는 396조원( 약 28조 6000억엔)으로 부풀어 올랐다.삼성 전자의 외국인 소유주 비율은 7 월 시점에서 49.6％이었지만, 19일 현재에 50.5％로 반을 넘었다.

　한국 투자 증권의 이・종범 연구원은「유럽 주, 미국, 일본이 같은 주에 유동성 확대 정책을 취한 예는 과거에는 없었다.외국인은 달러 자금이 헐렁헐렁해, 원이 상승하면, 환차익도 노릴 수 있기 위해, 한국시 장소에 쇄도하고 있다고 보여지는」와 분석했다.외국인에 의한 연초래의 초과구매액수는 채권이 약 25조원( 약 1조 7000억엔), 주식이 약 15조원( 약 1조 엔)되고 있다.

2008년 11월과 10년 11월에 FRB가 양적 완화를 발표한 직후에도 외국인이 한국의 주식, 채권을 대량 에 매입했다.외국인이 보유하는 한국주의 시가총액은, 양적 완화 제 1탄(QE1) 직후의 3개월에 11조원( 약 7700억엔), 제2탄(QE2) 직후의 3 개월에 32조원( 약 2조 2000억엔) 증가했다.새로운 외국인 자금의 유입에 가세해 거기에 따라 주가가 상승했기 때문이다.2회의 양적 완화 이후의 반년간에 한국 종합 주가지수(KOSPI)는 각각 30％, 12％상승했다.또, 양적 완화로부터 3개월로, 외국인은 주식을 1회째에 7850억원( 약 550억엔), 2번째에 5조 6082억원( 약 3900억엔) 초과구매, 채권도 1회째에 2조 8968억원( 약 2020억엔), 2번째에 4538억원( 약 320 억엔) 각각 초과구매.

　SK증권의 코・슨히 연구원은「일본의 추가 완화 규모(10조엔)는 미국의 QE3에 필적한다.공급 자금은 결코 적지 않기 때문에, 한국의 주식・채권시장에 의미가 있는 영향을 미친다고 보여지는」라고 말했다.

　 채권시장에서는 한국 국채가 인기를 끌고 있지만, 이것은 대기업 등급 설정 회사 3사가 한국의 신용 등급을 인상한 것에 의한 영향이 크다.한국은행의 관계자는「미국 채는 안전하지만, 금리가 1％대로 지극히 낮고, 유럽은 위험하다고 하는 인식이 퍼지고 있다.외국인은 2％대 후반의 수익이 올라, 재정이 비교적 건전한 한국 국채에 경쟁 힘이 있다고 평가하고 있는」라고 지적했다.한국이 세계에서 가장 핫인 시장의 하나로 부상하고 있는 모습이다.

　그러나, 주식이나 채권에 대한 투자 자금은, 급속히 유입할 뿐으로 언제라도 유출할 가능성이 있기 위해, 반드시 기꺼이 들어가지지 않다.외국의 투기 자금이 급속히 유출하면, 금융시장 전체의 큰 불안 요인이 된다.

　 다른 한은 관계자는「08년의 리만・쇼크 직후, 주식・채권시장으로부터 외국계의 자금이 대량으로 유출했다.한국 시장은 들어가기 쉽고 나오기 쉽다고 하는 것이다」와 술 .국제통화기금(IMF)은 20일, 한국의 경제 전망을 발표해「한국의 자본시장은 세계의 어느 나라보다 개방되고 있지만, 그런 만큼 외자의 급격한 유출과 유입에 대한 리스크가 높은 것을 가리키는」라고 지적했다.

김・신욘 기자

조선일보／조선일보 일본어판