내수 확대만으로는 산업 규모 확대가 불충분했었기 때문에, 메이지 후기부터 타이쇼기에 걸친 정책은 다음과 같은 것이었다고 생각된다.

달마 재정부 장관 일, 다카하시 고레키요(1911년 당시의 일본은행 총재, 후수상) 의견서보다
　

당시의 일본에 있어서의, 정화(본위제 금화, 지금, 지폐를 본위 화폐와 바꿈성이 있는 외국 통화) 문제의 근본적 해결은 산업을 성대하게 해 판로를 해외에 확장하는 것에 의는 달성할 수 있지만, 일본에 가장 결핍하고 있던 것은 자본이었다.
그 때문에 근검 저축의 장려에 힘을 다했지만, 「신진국의 일본에 있어서는 유럽 저리의 자본을 수입해 그 이용을 도모하는 것도 또 당연한 일」로 해, 「잠시 종래의 방침을 계속」하고 외자 도입을 도모해야 하는 것이다고 했다.
다만, 외자 도입은, 우리 나라 채무의 증가가 되므로, 「반드시 도입한 외국 자금을 산업의 발달에 이용해, 그 결과에 의지렛대의 부채의 연부 반제를 실시하는」하고, 아울러 우체국 저금 등 정부계 금융기관에 의한 저리자금의 공급, 특수 은행의 대출을 개선해, 산업 발전의 자금으로 했다.

외국 자금 도입에 의해→산업 발전→수출 증가→국제 수지의 흑자가 정착→원리반제

채무가 반제 능력으로부터 봐 과대하게 누적하기 전에, 국제 수지의 적자 기조로부터 탈각할 수 있을지가 문제의 초점이었다.

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자료　1905－1913년의 국제 수지(9년간 누계：단위 100만엔)

수출 수입 무역수지 무역외 경상 수입 무역외 경상 지출　
4,184　　　4,812　       -628　　　           1,184  　　　                 1,360

무역외 임시 수입 무역외 임시지출     무역외 임시 수지 총합수지　
　　　1,810                  　　　537　　　　　　　　　1,273　　　　　　　　469

무역외 경상 수입：
　①내국 선박 운임 및 내국 보험 회사 보험료
　②외국 함선 및 외국선 회사내지 소비
　③외국인 내지 소비
　④해외 사업 및 투자 이익
　⑤본방 정부의 수입금등

무역외 경상 지출：
　①외국선 운임
　②내국 선박 및 선박 회사 소비
　③본방 인해외 소비
　④외국인 내지 사업 이익
　⑤본방 정부 및 지방공공단체 지출등

무역외 임시 수입：
　①외국인 투자
　②외국 투자 회수

무역외 임시지출：
　①외채 상환금
　②외국인 투자 회수
　③해외투자

9년간의 무역 수입 초과는 6억 28백만엔,
무역외의 경상 지출 13억 60백만엔중 6억 04백엔이, 외채의 이자지급.
그 때문에 무역외 경상수지는 176백만엔의 적자
이것을 외채의 신규 발행으로 보충한다.1904-13연간에 18억 36백만엔 발행.